携程成立于1999年，目前有员工1.6万人，总部设在上海，以互联网和传统旅游相结合的运营模式，向全球600万会员提供全方位的商务旅行与休闲服务，是中国旅游企业界的巨头。2007年，携程投入3300万元注册成立了三亚公司，去年为三亚输送游客达百万余人次。目前，携程投资的途家网正在三亚经营中高端度假公寓。

范敏说，携程对三亚未来的旅游市场充满信心与期待，希望与三亚加强合作，发挥营销平台作用，并全力支持三亚即将开展的“清凉一夏·三亚度假”旅游营销活动。

姜斯宪表示，三亚将按照“大企业、大项目”进驻的要求，全力推进携程项目建设。三亚将把携程三亚旅游接待中心项目与三亚前期论证建设的三亚旅游接待中心项目有机结合起来，从选址、用地、规模、功能等多方面进行科学论证，提出可行的建设方案，既要起到公益性、开放性、服务性的作用，又要起到培育旅游企业的作用。结合发展总部经济的要求，三亚正努力吸引实力强大的旅游企业进入三亚旅游接待中心，不断做大做强旅游市场。

姜斯宪说，希望途家网在三亚经营高品质的中高端度假公寓的实践中，闯出一条新路子，在三亚发展成为一个中长期的租赁市场，同时为三亚提供对这类租赁市场管控的经验。（文/张谯星、梁路）

高端定制游目前以海外游为主

5月19日，一家名叫“新历游”的旅行社在香港、广州两地同时成立。其中位于广州的分公司，专门只做国内的高端定制游。记者看过新历游提供的线路，其中一条北京六天游线路，安排入住颐和园内一家只有51个房间的酒店，每天只游玩两个景点，价格为24888元/人。旅行社负责人说，客人可以按照自己的喜好删改景点，旅游时不用起早贪黑，客人可以睡到自然醒再慢慢游玩，而且配备“旅游管家式服务”，24小时全天候待命，1人就能成行。

传统旅行社曾推近似产品

国内旅行社试水高端精品旅游并非新鲜事。今年第二届“中国旅游日”上，广之旅就第二次推出其高端精品游“大美之阅”，6条线路中有4条属于出国线路，2条是国内线路，价格以一两万元/人为主，最高45800元，最低5799元。广之旅有关负责人介绍，去年也曾推出6条精品线路，当时只有1条线路是国内线，全部都有成团。

不过新历游旅行社的有关负责人指出，广州许多老牌传统旅行社都曾推出过高品质团、小包团等概念，这些概念与高端游、定制旅游有些近似，但均未脱离常规旅游的范畴。之后，俱乐部或是会所、网络公司纷纷试水高端定制产品。但在行程上多为南北极游等特种旅游，或是海外游市场，却没有一间旅行社专注于高端定制游。

记者也了解到，广之旅最新推出的“大美之阅”，大部分是探险猎奇类旅游，只有两条线路是邮轮游或品酒游。携程旗下顶级旅游品牌鸿鹄逸游最近推出的“南极+巴西嘉年华20~22天行程”等线路，也都是境外游。

投资回报期比较长

广之旅市场推广中心总经理温前也认为，高端定制游的市场是有的，值得尝试。过去很多旅行社也都尝试过兼营，广之旅每年也接到不少小包团定制式产品的订单。

有钱人的钱是否真这么好赚？广州新历游总经理江帆坦言，专做高端定制游的投资回报期会比较长，“什么时候赚钱真不能回答，不过我相信会赚。”他说，目前旅行社采用“零利润采购”，比如酒店网站上的价格是多少，他们给客人的价格就是多少，旅行社赚取的是“服务费”，“我们的客户对价格不敏感，反而是管家式的服务能吸引客人。我认为加收13%~15%的服务费也无所谓，因为客户自己去也是差不多的费用。”

采购资源和客户源是难题

广东省旅游协会副会长兼秘书长李进茂认为，近年旅行社为求市场占有率，不断采取低价竞争方式，逐渐形成恶性循环，高端定制游的经营理念实际上是旅游概念的回归。现在的问题是品牌还没有树立，市场也没有对接上。

广东决策研究院旅游产业研究中心副主任劳毅波也指出，传统旅行社发展已经面临瓶颈，而从技术层面上说，要做高端旅游必注重“私”“贵”“少”。

温前认为，专做高端定制旅游对旅行社要求很高，首先是采购资源上，旅游旺季很难与传统大社竞争，其次是要看客户渠道有没有打开，也就是怎样找到客户群。产品和服务的专业程度要求也很高，需要了解每一个客户的“口味”，而不仅仅是酒店、交通工具的升级那么简单。

链接

随着中国的有钱人增多，高端旅游服务市场潜力很大。根据胡润研究院与兴业银行联合发布的《2012中国高净值人群消费需求白皮书》，目前中国个人资产在600万元以上的高净值人群达270万人，其中六成人表示会选择高端旅游服务。

招商银行与贝恩咨询发布的报告显示，2011年中国可投资资产1000万元以上的高净值人群数量达到59万。

胡润百富榜更认为，内地资产在人民币1000万元以上的群体高达96万人。因此带动了针对高净值人群的高端旅行市场兴起。（文/何颖思）

5月17日携程发布的财报显示，今年第一季度，携程旅游度假业务营业收入为1亿6600万元人民币(2600万美元)，同比增长33%，环比增长28%；其中来自携程大陆市场的营业净收入同比增长在50%以上。在携程四大业务中保持增长速度最快，在整体营收中的占比上升到17%。携程旅游业务已经连年高速发展，2009年到2011年，旅游业务全年营业净收入分别为：1亿7700万、3亿8000万、5亿3500万人民币。

郭东杰表示，携程已经成为真正意义上的跨地域旅游服务提供商，还将在国内不断加大加快一体化运营的步伐。目前携程旅游业务已经设立上海、北京、广州、成都四个区域中心，深圳、杭州、南京、重庆、厦门、青岛、武汉、沈阳、三亚、丽江等十多个分支机构，在主要旅游目的地建立地面服务体系。携程旅游服务网络已经扩展到全国60多个出发城市，近300个海内外目的地。携程还通过对台湾易游网、香港永安旅游的战略投资，成为唯一全面布局大中华区域、在两岸三地都拥有领先企业的旅游集团。

郭东杰表示，在大力开发线下服务体系的同时，携程旅游业务将坚持“在线旅游服务商”的定位，和以网络直销为主的模式，把线上线下服务、现代信息技术与传统旅游业深入结合。近期携程已经上线了全新改版的旅游度假频道，形成了8大子频道：国内旅游、出境旅游、周边与当地游、门票与交通、邮轮、签证、顶级旅游、旅游攻略。同时还按出发地分站点，比如上海站、北京站等，形成61大出发城市站点。此外，还在线路与产品的筛选、排序、标签系统等多个方面进行了优化，并对用户开放点评。

在旅游产品开发方面，郭东杰表示，携程将坚持自主研发的原则和中高端的定位，在自由行、团队游、当地游、高端旅游等方面全面发力。

携程还将继续在国内推行“导游服务费”和小费改革，自主研发团队游、建设携程专属导游队伍。

目前携程已经在三亚、丽江、普吉岛、巴厘岛等目的地建立接待服务体系。在高端旅游方面，携程连续4次成功推出“顶级环游世界”，联合台湾易游网、香港永安旅游成立“鸿鹄逸游”，战略投资太美旅行。

携程还重点开发了中国赴夏威夷等新兴目的地市场，在领队建设方面也取得很大突破，以更好地服务团队游客户。

郭东杰表示，中国的在线旅游度假行业还处于发展初级阶段，据统计，在欧美国家，平均60%的休闲旅游都是通过线上预订，在我国这个比例只有5%到10%，还有很大的提升空间。从旅游行业发展趋势看，互联网和信息技术会改变消费者的消费方式、经营者的经营方式，进而改变产业形态，国内旅游业的发展正在顺应这一历史趋势。

但是各家金融机构对此有不同的看法，Capital IQ对携程网第二季度营收预期与FactSet的预期存在较大差异。然而，根据知名评论员蒂尔南·雷（Tiernan Ray）周四上午的分析表明，携程第二季度营收实际上将低于华尔街分析师的预期目标。

携程公司预计2012年第二季度营收增长15%到20%，为1.482亿美元到1.547亿美元之间，FactSet预计携程第二季度营收为1.577亿美元。

今天有两家金融机构上调了携程的评级，飞利凯睿公司(Brean Murray)分析师芳妮·江（Fawne Jiang）把携程股票评级从“卖出”上调至“持有”， Reymond James公司分析师亚伦·凯斯勒（Aaron Kessler）把携程股票评级从“弱于大盘”上调至“与大盘持平”。

亚伦·凯斯勒认为，携程第二季度营收增长预期可能符合他预测的18%，主要是因为携程2012年第一季度非公认会计原则营业利润率为30.4%，高于他此前预测的28.2%。

不过，亚伦·凯斯勒担心携程酒店业务营收同比增长18%，低于他预测的20%。携程2012年第一季度营业利润率为30.4%，低于第四季度35.1%的营业利润率，凯斯勒认为这表明携程面临利润压力。

尽管对于利润率表示担忧，亚伦·凯斯勒依然决定给予携程积极评价，依照调整后的收益基准，把2012年每股收益预期从1.38美元上调至1.42美元，把2012年营收目标上调至6.71亿美元。同时，他把携程2013年每股收益预期从1.58美元上调为1.60美元，把2013年营收目标上调至8.14亿美元。

同样，Piper Jaffray公司分析师迈克尔·奥尔森（Michael Olson）周四早间重申对携程股票的中性评级，维持24美元的目标价，他表示携程第二季度营收预期与他的预计目标相符。

但是迈克尔·奥尔森也担心携程利润率继续下滑，认为财报显示利润持续走低。他把携程2012年每股收益预期从此前的99美分下调至86美分，同时把2012年营收目标下调至6.67亿美元。迈克尔·奥尔森把携程2013年每股收益预期从1.19美元下调至1.06美元，同时维持8.019亿美元的营收目标不变。

奥尔森认为，市场竞争将日益激烈：

他表示，“我们还相信携程的市场份额将流失到规模较小的竞争对手。这些规模较小的竞争对手，包括在线旅游服务和旅游搜索引擎公司主要依靠价格竞争，这对携程的增长速度和市场营销开支造成影响。这些问题都是中国经济增长减速造成的。”

携程旅行网战略投资太美旅行不足一月，双方共同运营的顶级旅游品牌“鸿鹄逸游”就接连推出系列主题产品。在环游世界系列产品持续引发社会广泛关注的同时，鸿鹄逸游在南北极旅行产品上集中发力，多个极地旅行产品陆续上线。

日前，2012年度的主推产品——北极点破冰极致之旅正式推出，采用全球最强核动力破冰船——俄罗斯“50年胜利号”，直航世界之巅——北极点，2012年7月30，北京/上海/台北三地出发，售价19.5万起，有多种船舱类型供选择。

鸿鹄逸游极地产品经理介绍说，“本次北极产品使用世界上唯一能够直航北极点的破冰船，每年开放给全球游客的船期也只有4个。由于我们在北极破冰船项目有着丰富的运营经验，并且2011年实现了全球华人的首度包船直航北极点。所以，2012年，我们再次包下了整条船，将北极点最有吸引力的旅行产品奉献给喜爱旅行的朋友。”

据了解，市场上对于北极地区、北极圈和北极点存在着概念模糊。目前，大多数北极产品都只是进入了北极圈，如格陵兰岛、斯瓦尔巴群岛、阿拉斯加等极地岛屿，或是靠近北极的北欧城市。业内人士称，只要进入北极圈，也就是越过北纬66度34分，就可以宣称到了北极。事实上，北极点和北极地区有着较大的区别。位于北纬90度的北极点，是地球的最北端，被称为世界之巅，每年能达到北极点的游客极其稀少，其特殊的极致体验价值也使得登临北极点成为了全球旅游爱好者的顶级梦想。

做为成功运营2011年全球华人包船直航北极点首航项目的负责人，鸿鹄逸游首席运营官郭明先生说：“作为全球唯一一家包船运作北极点项目的旅行服务商，鸿鹄逸游在船方提供的服务基础上添加了大量的增值服务和环节设计，并将整体的服务水平及旅行体验作了全面升级。依托鸿鹄逸游服务高净值人群的丰富经验，对于高端旅行产品的深刻认识，以及专业服务团队，我们相信，本次北极点极致之旅一定会给游客留下终生难忘的巅峰回忆。”

一位参加了2011年北极点破冰之旅的游客说，“北极点是一个让人产生归零思考和极致感受的地方，站在北极点，向任何方向走一步都是向南，因此没有了方向的概念。因为是地球经线的交汇点，所以无法确定时间，因而失去了时间的界限。我们在极点打乒乓球，小球就在昨天与今天之间来回跳动。而且，为了向登临极点的勇士致敬，几乎所有的民用GPS都无法直接输入北纬90度这样一个地理标点，只有站在北极点，才能用直接保存地理标点的方式输入N90°这样一个数字，所以，一定带一个GPS，留下永久的纪念。另外，推荐所有能够参与此次北极点之旅的朋友们，一定要尝试冰泳，勇敢的跳入北冰洋，那种将生命的激越融入冰雪中的感受是让人终生难忘的。”

据介绍，本次北极点破冰极致之旅中，鸿鹄逸游设计了丰富的活动，包括登陆北极群岛的探险、乘坐直升机俯瞰北极、极点环球一周、极点烧烤、北冰洋冰泳等，船上还将举行丰富多彩的互动沙龙、专家讲座、文体娱乐活动等，确保游客在15天的行程中收获丰盈的极致旅行体验。

稿件来源：携程

以下为报告内容摘要：

携程2012财年第一季度利润率和每股摊薄收益好于预期，但第二财季利润率预期大幅下滑。

1)宾馆预订业务营收同比增长18%，而去年第四财季同比增长11%，主要受益于优惠营销所致。携程预计，第二财季宾馆预定量同比将下滑15%至20%，主要受旅游市场低迷的影响。

2)机票预订业务营收同比增长10%，第二财季预计将增长10%至15%。

3)销售及营销成本同比增长48%，略低于我们的预期。携程表示，今年将继续增加销售及营销成本，包括新产品促销。

4)产品研发成本同比增长51%，包括为新项目增加的新员工。

我们维持携程股票的“卖出”评级，将目标股价从20美元调低至17美元。(李明)

携程一季度总营业收入为9亿6400万元人民币(1亿5300万美元)，同比增长18%，环比下降2%；毛利率为75%， 2011年同期为78%，上季度为76%；营业利润为1亿7700万元人民币 (2800万美元)，同比下降33％，环比下降23%；归属于携程股东的净利润为1亿6900万元人民币(2700万美元)，同比下降28％，环比下降33%。

以下为报告内容摘要：

携程2012财年第一季度营收较我们的预期低5%，较业内平均预期高5%。股权激励前(pre-SBC)运营利润较我们的预期高5%，较业内平均预期高32%。净利润与我们的预期一致，较业内平均预期高4%。

在数量方面，宾馆预订量较我们的预期高1%，位于公司指导性预期的低位。机票预定量较我们的预期低4%，与公司指导性预期一致。在价格方面，每房间营收和每票佣金均高于指导性预期。

携程业务模式正在向休闲旅游转移，目前已取得初期成功，转移成本也控制地较好。当前，携程需要确保营收增长，尤其是交易量的增长。从当前的交易量增长和指导性预期判断，与交易量增长相比，携程更倾向于保护价格。

我们维持携程股票“买入”评级，将目标股价定为28美元。

以下为报告内容摘要：

携程2012财年第一季度业绩与业内平均预期一致，但第二财季指导性预期低于华尔街预期。我们认为，携程面临的核心问题是持续增长。在过去的几个月中，携程在许多新旅游市场进行了投资，试图抓住发展机会。其中哪些投资将成为携程未来新的增长点，还有待观察。由于短期内很难收到投资效益，我们对携程的运营利润率并不乐观。因此，我们继续维持携程“持有”评级。

新投资近期无显著贡献：在过去的几个月中，携程在许多新旅游市场进行了投资，例如songguo.com、tujia.com和triptm.com，试图抓住发展机会。但这些投资均处于初级阶段，需要几年时间才能看到真正结果。我们认为，这些投资不可能在很大程度上推动携程未来增长。

利润率压力将继续：我们认为，携程将继续面临利润率压力。1)佣金将继续下滑。第一财季，每房间夜收入同比下滑2.4%，每票佣金同比下滑5.6%；2)运营开支，尤其是新投资业务，不能很好地利用公司当前的在线流量，这也将对运营利润率造成压力。

第二财季业绩预期低于业内预期：携程预计，2012财年第二季度营收将达到人民币9.579亿元(约合1.521亿美元)至人民币9.996亿元(约合1.587亿美元)，同比增长15%至25%，低于业内平均预期的1.58亿美元和我们预期的1.568亿美元。

调整业绩预期：我们将携程第二财季营收预期从1.568亿美元调低至1.556亿美元，将每股摊薄收益从0.26美元调低至0.13美元。整个2012财年，我们将营收预期从6.631亿美元调低至6.566亿美元，将每股摊薄收益从1.13美元调低至0.74美元。

估值：我们维持携程股票“持有”评级。

以下为分析师问答部分主要内容：

摩根士丹利分析师菲利普·万(Philip Wan)：利润率似乎好于预期，原因是什么？今后几个季度的利润率趋势如何？

孙洁：携程今年会致力于投资产品以及销售与营销费用，从而强化我们的品牌。但我们也有严格的纪律，非常重视成本，运营过程以及销售与营销方面都很有效率。我们今后还将继续对产品展开投资，以便加强我们产品组合的全面性。具体到销售与营销渠道，我们将加强所有渠道，以便接触客户。

若不计股权报酬费用，2012年第一季度的营业利润率为30%，计入股权报酬费用为19%。第二季度取决于市场环境，我们仍将致力于对新产品以及销售与营销费用展开投资，我们的营业收入同比增长预期为15%至20%。营业利润率方面，按照美国通用会计准则计算，大概在17%至18%。但考虑到我们的推广和投资计划，这是非常谨慎的预期。

菲利普·万：你们酒店预订业务的增速为何慢于预期？

孙洁：由于春节因素，我们2月给出指导性预测时的市场情况表现很好，但2月和3月比较疲软，因此导致未达预期。但如果从同比和环比来看，优惠券项目很有效。如果你还记得，我们第四季度的酒店预订量同比增长10%，第一季度的同比增幅则翻番至21%。

我们还要明智地选择投资领域。酒店领域既有常规的主流市场，也有团购市场，主流市场是我们的重点，这样可以提升品牌，并加强用户忠诚度。团购市场无法承载携程的品牌，所以我们并不太关注这一领域。因此，我们会把精力和资源放在能够提升品牌的项目上，这是我们的战略和投资重点。

菲利普·万：第二季度的酒店预订量预期是多少？

孙洁：我可以借此机会谈一谈各种产品线。酒店预订量方面，我们预计15%至20%的增长；价格大概增长5%；佣金率取决于优惠券项目，会下降5%。总体而言，收入会同比增长15%至20%。

机票预订量预计同比增长10%至15%，价格基本不变，收入大概增长10%至15%。

商旅管理业务量增长10%至15%，价格基本不变，收入增长10%至15%。

旅游度假业务增长25%至35%。将四项业务汇总起来，第二季度总收入增长15%至20%。

野村证券分析师Jin Yoon：问一下酒店业务，销售和营销费用似乎有些下降。酒店业务量与销售和营销费用有没有相关性？我们预计第二季度酒店预订量会增加，是否意味着销售和营销费用也会增加？对今后几个季度而言，30%左右的利润率是顶还是底？

孙洁：销售和营销计划今年将继续推进，以便推广我们的产品。一方面产品需求很强，另一方面销售和营销计划也将继续。具体到产品，我们已经在各方面拓展产品线，包括惠选等模式，我们还在试水度假租赁等新模式。我认为我们的产品是市场上最强的，这为我们的销售和营销计划提供了坚实的基础，所以我们计划同时向线上和线下渠道投入资金，加强我们的品牌。

不计股权报酬费用的营业利润率预期为30%，这个数字是一个基线，根据季节性因素和推广策略的不同，会略有浮动，但全年整体预期如此。

美银美林分析师艾迪·梁(Eddie Leung)：首先想问问机票佣金下降的原因？另外，我很好奇你们对团购的看法。你们为什么认为消费者不会被打折产品吸引，而是会更加看重品牌？

孙洁：每张机票佣金收入同比5%，大概每张机票下滑2元人民币，1元是降价，另外1元来自佣金率的下降。这两大因素都不受我们控制，每个季度都有变动，有时增加，有时减少，上一季度变化很温和。

至于酒店团购的问题。我认为多数酒店都希望利润最大化，每个房间都希望赚到更多钱。对消费者而言，团购的确很有吸引力，所以携程才提供了这项业务以适应市场。但问题在于，当团购企业出售优惠券时，采用的是团购企业的品牌，酒店品牌不会得到强化。而具体到利润，同样无法获得利益，毕竟团购的利润率很低。这正是团购网站去年达到数千家，今年却减半的原因，这是大势所趋，多数团购网站无法持续。因此，我们不会向那些既不赚吆喝又不赚钱的领域投入太多精力。

范敏：对酒店来说，团购是一种补充性质的消费渠道，不是主流销售渠道。对多数希望建立本地声望的国际品牌酒店而言，团购只是一种很小的补充渠道。所以，虽然携程也有团购频道，但团购主要还是对新酒店和淡季的一种补充，可以为那些对价格较敏感的消费者带来价值。

苏格兰皇家银行分析师温迪·黄(Wendy Huang)：携程几乎渗透到了所有的酒店销售渠道，这些项目会对长期利润率产生哪些影响？携程在酒店预订市场的份额约为2%至3%，你们3年的目标是多少？

范敏：过去10年来，携程已经成长为一个非常优秀的酒店分销平台，从中端到高端酒店用户。包括去年和今年，我们都将继续扩大范围，不仅涵盖中高端酒店，还包括类似于Hotwire的惠选模式。这可以为用户带来很好的产品多元化。在中国，我们的会员酒店已经超过3万家，但短期内还有很多酒店具备合作潜力。所以我们还要扩大业务范围，为用户提供更多选择。

我们目前的市场份额还很小，今后几年将努力增加份额。

温迪·黄：下半年的增长预期如何？

孙洁：我们的团队正在努力提升业绩。但出于谨慎考虑，目前只能给出第二季度的预期。我们会继续与合作伙伴通力合作，预测第三和第四季度业绩。

温迪·黄：你们的非美国通用会计准则营业利润率预期似乎比三个月前好了2至3个百分点。为什么？

孙洁：我们根据市场调整了部分渠道的销售与营销费用。

温迪·黄：能否谈谈驴评网的流量增长、项目进展和商业模式？

范敏：驴评进展很好，我们刚刚升级了网站，非常看重用户的酒店和旅游评价。这个网站使用的是UGC模式。驴评更加独立，我们今后计划让用户自主提供旅行指南。该网站的页面浏览量和独立用户增长很健康，也很强劲。从评论质量和广度来看，驴评都是最好的旅游评价网站之一。

温迪·黄：驴评的创收势头如何？

孙洁：由于还处于发展早期，所以对携程的收入贡献很低，但预计评论可以帮助我们吸引更多用户。

温迪·黄：酒店预订量和酒店佣金等四大指标中，哪一个在今年剩余时间内的趋势最确定？

孙洁：我们的收入流中有三大因素，首先是量，其次是价格，第三是佣金率。量可以反映我们的竞争能力，无论市场好坏，我们都可以超过市场整体水平。价格通常由酒店和航空公司制定，我们无法控制。佣金率也是由酒店和航空公司控制的，目前还比较稳定。

另外，我知道很多分析师会建模，所以要提醒一下，我们这个季度会计入因为如家产生的1800万亏损，原因是如家整合了莫泰168，而且第一季度出现亏损，所以我们也要计入相应的投资亏损。

Cowen分析师鲁辰亦(Chenyi Lu)：第一季度毛利率是75%，今后几个季度情况如何？

孙洁：第二季度可能73%至74%，主要因为我们继续发展优惠券项目。长期来看，70%的毛利率是可持续的。酒店的毛利率最高，约为85%至90%。机票最低，大概为65%至70%。旅游度假介于二者之间，因为这其中整合了酒店和机票，所以毛利率在70%至80%之间。具体要取决于季节性因素。

鲁辰亦：产品开发费用和管理费用为什么增加？你们今后会继续加大投资吗？

孙洁：产品开发费用会继续增加。我们正在开发各种新产品，包括惠选、独家租赁、3G产品等，虽然今年的利润率会因此降低，但这些产品今后几年都会产生更好的业绩。

我们对管理费用控制得很严格，这一次增加的主要原因是：有700万元人民币来自增值税改革。这一改革导致我们将700万元人民币税款重新归入管理费用，但对利润影响很小，只是重新归类。

鲁辰亦：一季度有效税率为28%，大概是过去八九个季度的最高值，今后情况如何？

孙洁：第二季度预计也是28%，税率取决于具体实体类别，我们努力在合法范围内降低税率。

麦格理分析师邵炯(Shao Jiong)：前面说过按照美国通用会计准则计算的营业利润率，能否透露一下非美国会计准则的营业利润率？

孙洁：全年非美国会计准则营业利润率是30%。第二季度美国通用会计准则营业利润率预期是17%至18%，非美国通用会计准则营业利润率预期是28%至29%。

邵炯：最近几年，淘宝和去哪儿都进入了在线旅游市场，就连苏宁也进入了。你们对未来的竞争有何展望？你们的竞争优势何在？

范敏：的确涌现了一些竞争对手，包括淘宝和苏宁易购(微博)，但我认为携程已经占据中国市场的领先优势，商业模式也与淘宝和苏宁易购这些竞争对手不同。我们拥有最全面的旅游产品平台。我们通过三大主要平台提供产品和服务，包括网站、呼叫中心和移动平台。从线上到线下，我们可以提供可靠的产品，这也是我们的竞争优势所在。

谈到携程的竞争优势，首先，我们提供一站式解决方案。竞争对手可以提供其他网站的产品，但他们在售后服务方面却比较差。携程却是唯一一家全面的一站式旅游解决方案提供商。

其次，用户还可以借助上面提到的三大平台使用我们的服务，这些平台都是全天候运行的，而且服务质量也在业内首屈一指。其他企业可以提供一些不同的服务，但主要是依靠第三方的产品，而我们从头到尾，一直到售后服务，完全是自主运营。

第三，携程拥有集中化的处理系统，我们是业界第一家引入六西格玛控制机制的企业。客户不仅可以寻找产品，还能够以更低的价格享受更好的服务。这是我们竞争对手难以企及的。

另外，对旅游行业而言，网站并非无所不能。还需要依靠经验、技能、团队等因素。我们很欢迎竞争，他们的加入可以对用户起到更好的教育作用。但用户还是会选择最可靠、质量最高的企业。

德意志银行分析师亚历克斯·姚(Alex Yao)：优惠券对第一季度的酒店预订量产生了哪些推动作用？第二季度的预期如何？最近的媒体报道显示，你们似乎准备从消费导向的酒店业务模式转向商务导向的模式？

孙洁：优惠券吸引了对价格敏感的用户，第四季度酒店预订量增加10%，第一季度翻番至21%。我们还会继续投资。

范敏：我们会同时着眼商务用户和消费用户。我们现在的酒店代理模式已经成为中国市场的主流，多数用户都喜欢这种模式。但有些酒店可以借助预付率提供非常低价的房间，所以我们也在发展这一领域，吸引那些愿意提供预付费的酒店，为用户提供这些产品。短期内，我们将努力为客户提供不同产品，满足不同的需求。

Piper Jaffray分析师麦克·奥尔森(Mike Olson)：你们第二季度的预期似乎不如去年强劲，这是因为将遭遇更多阻力，还是因为保守预期？

孙洁：我们的团队肯定将努力做出最好的业绩，但有些事情是我们无法控制的，例如GDP增长率有些下降，还有其他一些担忧。所以我们预测业绩时总要考虑一些自己无法控制的因素。正因如此，第二季度才给出15%至20%的收入增长预期。

奥尔森：除了之前谈到的度假租赁这样的业务，你们还准备对哪些领域展开并购和投资？

孙洁：我们一直很活跃，也很专注。任何与旅游相关的领域，我们都会关注，但要等待市场做好准备。有些领域可能还要培育几年，等到时机成熟时，我们便会大举投资，希望在一两年内看到成效。我们目前向产品开发领域投入了很多资源，希望今后几年能够带来不错的业绩。

高盛分析师凯瑟琳·梁(Catherine Leung)：你们对团购市场现状如何看待？产品开发是采用独立团队还是在现有团队内部开发？

范敏：团购业务是为了追赶竞争对手，希望过一段时间，所有企业都能够更加理性地展开推广，我们会密切关注市场。

孙洁：有些可以利用现有团队，例如惠选团队就是在酒店集团内部成立的，可以利用现有的人事关系。度假租赁业务则是独立团队。所以我们同时使用两种团队模式，具体要看能否获得协同效应，以及是否需要足够的灵活性等因素。

飞利凯睿证券分析师弗恩·江(Fawne Jiang)：你们的酒店网络似乎扩张得很快，团购业务规模是否也会随之扩大？团购今后对你们的业绩影响如何？

范敏：我们扩大酒店网络的主要目的是为用户提供更多选择，优惠券则是为了追赶竞争对手，防止他们提供的价格远低于我们。今后仍会继续扩大酒店网络，优惠券业务也会继续追赶竞争对手。

弗恩·江：你们最近的投资会对财务业绩产生什么影响？

孙洁：我们在最近的两起投资中都是大股东，所以所有的投资都已经并入财报。由于业务很新，所以收入影响很小，但我们已经在产品开发中对其加以利用。多数投资费用都已经计入了第一季度。

巴克莱分析师阿里西亚·雅普(Alicia Yap)：第一季度末的呼叫中心员工人数是多少？是否根据通胀率调整了工资？

孙洁：呼叫中心员工大概为8000至9000人，通胀已经反映在指导性预测中。我认为，由于GDP增长温和，所以通胀率可以得到更好的控制。但我们肯定会保证工资水平符合市场状况。

阿里西亚·雅普：总体而言，中国的净价模式和代理模式之间的利润率差别如何？

范敏：基本相同。

T.H. Capital分析师侯天(Tian Hou)：你们的产品开发成本增长了，都投资了哪些领域？这些投资的创收潜力如何？

孙洁：产品开发成本的增长主要源于新业务的开发，很多都投向酒店领域，包括惠选和度假租赁等不同模式。3G也是我们今后的趋势，我们也会向这一领域大举投资。只要用户旅游过程中有需求的业务，携程都会提供。但要等到市场培育好，而且用户做好准备后，再大举发展，从而确保我们能够提供最全面的服务。这是我们费用增长的主要原因，但我们预计这些投资将带来不错的回报。

侯天：旅游度假业务似乎已经非常拥挤，你们与途牛等网站的差异体现在哪里？

范敏：我们的旅游度假业务目前质量很高，触角也很广。途牛的模式也是在线模式，他们的定位不同，携程主要定位中高端，而且很灵活。我们的目的地覆盖率、灵活度以及服务质量都是业内首屈一指的。

孙洁：我们旅游度假业务在中国大陆同比增长50%，今后还将保持这一强劲势头。

SEC文件原文

携程同时宣布任命公司副首席财务官武文洁女士为首席财务官。武文洁女士于2011年12月作为副首席财务官加入携程。武女士是资深的互联网及媒体行业分析师，于2005年至2011年供职于摩根史坦利亚洲公司和花旗投资研究与分析机构。在此之前，武女士于在香港证券交易所上市的最大红筹企业之一招商局国际有限公司的企业运营及管理部工作三年。武女士拥有香港大学金融博士学位，香港科技大学金融硕士学位，和南开大学经济学硕士及学士学位。武女士自2004年起成为注册金融分析师(CFA)。

携程总裁兼首席执行官范敏先生表示：“我们对孙洁女士在携程担任首席财务官期间的突出贡献致以最真挚的感谢。我们相信未来她会为公司做出更大的贡献。我们非常高兴武文洁女士继任首席财务官。武女士在资本市场，互联网行业和大型企业运营管理方面拥有的丰富经验与学识使她成为携程首席财务官的最佳人选。我们相信携程在扩充的高管团队的带领下将实现更大的成功。”

携程在周三交易中涨0.2%，收报每股19.65美元，成交量194万股，低于239万股的日均水平。

携程2012年第一季度的净营业收入为1.45亿美元，同比增长19%；超过华尔街预期的1.43亿美元；毛利率为75%，去年同期为78%；营业利润2800万美元，同比下降33%；净利润2700万美元，同比下降28%；不计入某些一次性项目，Q1每股收益28美分，超出分析师此前预期的27美分。

2012年第一季度业绩概要：

2012年第一季度的净营业收入为9亿1100万元人民币(1亿4500万美元)，同比增长19%，与同比增长15-20%的预期一致。

2012年第一季度的毛利率为75%，相比2011年同期为78%。

2012年第一季度的营业利润为1亿7700万元人民币(2800万美元)，同比下降33%。 若不计股权报酬费用，2012年第一季度营业利润为2亿7700万元人民币(4400万美元)，同比下降17%。

2012年第一季度的营业利润率为19%，相比2011年同期为34%。若不计股权报酬费用，2012年第一季度的营业利润率为30%，相比2011年同期为44%。

2012年第一季度归属于携程股东的净利润为1亿6900万元人民币(2700万美元)，同比下降28%。若不计股权报酬费用，2012年第一季度归属于携程股东的净利润为2亿7000万元人民币(4300万美元)，同比下降12%。

2012年第一季度经稀释每存托凭证盈利为1.11元人民币(0.18美元)。若不计股权报酬费用，2012年第一季度经稀释的每存托凭证盈利为1.77元人民币(0.28美元)。

2012年第一季度股权报酬费用共计为1亿零100万元人民币(1600万美元)，占净营业收入的11%，对2012年第一季度每存托凭证盈利的影响为0.66元人民币(0.11美元)。

“通过对业务发展战略强有力的执行，携程在第一季度的业绩表现持续优于行业，”携程总裁兼首席执行官范敏先生表示。“在第一季度，我们加强了各业务，扩展更多新业务领域，并强化了市场营销力度。作为行业领军企业，携程将不遗余力，继续为客户提供最好的产品，最好的服务，和最优的价格。”

2012年第一季度财务业绩

2012年第一季度，携程总营业收入为9亿6400万元人民币(1亿5300万美元)，同比增长18%。2011年第一季度总营业收入环比下降2%。

2012年第一季度宾馆预订营业收入为3亿6700万元人民币(5800万美元)，同比增长18%，增长主要来源于宾馆预订量21%的同比增长，并被每间夜收入同比下降3%部分抵消。宾馆预订营业收入环比下降8%，主要受季节性因素影响。

2012年第一季度机票预订营业收入为3亿6000万元人民币(5700万美元)，同比增长10%，增长主要来源于机票预订量同比17%的增长，和每张机票佣金收入同比5%的下降影响。机票预订营业收入环比下降5%。

2012年第一季度旅游度假业务营业收入为1亿6600万元人民币(2600万美元)，同比增长33%，增长主要来源于休闲旅游需求量的增长。旅游度假业务营业收入环比增长28%，增长主要来源于春节期间休闲旅游需求量的增长。

2012年第一季度商旅管理业务营业收入为3900万元人民币(600万美元)，同比增长23%， 增长主要来源于商务活动带动的商旅需求的增长。商旅管理业务营业收入环比下降18%，下降主要受春节期间商务活动减少的影响。

2012年第一季度净营业收入为9亿1100万元人民币(1亿4500万美元)，同比增长19%。2012年第一季度净营业收入环比下降2%。

2012年第一季度的毛利率为75%，相比2011年同期为78%，相比上季度为76%。

2012年第一季度产品开发费用为1亿9600万元人民币(3100万美元)，同比增长51%，环比增长14%，增长的主要原因为产品开发人员及股权报酬费用的增加。若不计股权报酬费用， 2012年第一季度产品开发费用占净营业额的18%，相比2011年同期的14%, 以及上季度的16%有所增长。

2012年第一季度销售与市场营销费用为1亿8300万元人民币(2900万美元)，同比增长47%，增长的主要原因为市场营销相关活动的增加和人员的增加。2012年第一季度销售与市场营销费用环比下降1%。若不计股权报酬费用，2012年第一季度的销售费用占净营业额的19%，相比2011年同期的15%有所增长，相比上季度保持一致。

2012年第一季度的管理费用为1亿2900万元人民币(2000万美元)，同比增长57%, 环比增长14%, 增长的主要原因为管理人员及股权报酬费用的增加,和受增值税改革所产生的流转税增加影响所至。若不计股权报酬费用，2012年第一季度的管理费用占净营业额的8%，相比2011年同期5%，以及上季度6%有所增加。

2012年第一季度的营业利润为1亿7700万元人民币 (2800万美元)，同比下降33％，环比下降23%。若不计股权报酬费用，2012年第一季度的营业利润为2亿7700万元人民币(4400万美元)，同比下降17%，环比下降15%。

2012年第一季度的营业利润率为19%，相比2011年同期为34%，相比上季度为25%。若不计股权报酬费用，营业利润率为30%，相比2011年同期44%，以及上季度35%有所下降。

2012年第一季度的所得税有效税率为28%，相比2011年同期21%和上季度23%有所上涨，上涨主要原因是不能税前抵扣的股权报酬费用占营业利润百分比的增加。

2012年第一季度归属于携程股东的净利润为1亿6900万元人民币(2700万美元)，同比下降28％，环比下降33%。若不计股权报酬费用，归属于携程股东的净利润为2亿7000万元人民币(4300万美元)，同比下降12%，环比下降22%。

2012年第一季度经稀释每存托凭证盈利为1.11元人民币(0.18美元)。 若不计股权报酬费用，2012年第一季度经稀释每存托凭证盈利为1.77元人民币(0.28美元)。

截至2012年3月31日，现金及短期投资余额为52亿元人民币(8亿1900万美元)。

业绩展望

携程预计2012年第二季度净营业收入年增长率约为15-20%。该预测反映了携程根据当前形势所做出的初步判断并有可能发生调整。

近期发展

截至2012年5月16日，根据2008年和2011年分别通过的两个股票回购计划，携程在公开市场中共购买了约260万携程存托凭证，价值5800万美元。

高管晋升

携程今天宣布任命公司首席财务官孙洁女士为首席运营官。孙洁女士自2005年12月至2012年5月担任公司首席财务官，是建设携程成为领先的在线旅游企业的重要管理者。孙女士在2011年被机构投资者杂志评选为亚洲最佳首席财务官。她不仅在财务运作，收购兼并及投资者关系方面取得了很好的赞誉，在OTA业务运营与管理上也具有非常丰富的经验与实践。

携程同时宣布任命公司副首席财务官武文洁女士为首席财务官。武文洁女士于2011年12月作为副首席财务官加入携程。武女士是资深的互联网及媒体行业分析师，于2005年至2011年供职于摩根史坦利亚洲公司和花旗投资研究与分析机构。在此之前，武女士于在香港证券交易所上市的最大红筹企业之一招商局国际有限公司的企业运营及管理部工作三年。武女士拥有香港大学金融博士学位，香港科技大学金融硕士学位，和南开大学经济学硕士及学士学位。武女士自2004年起成为注册金融分析师(CFA)。

携程总裁兼首席执行官范敏先生表示：“我们对孙洁女士在携程担任首席财务官期间的突出贡献致以最真挚的感谢。我们相信未来她会为公司做出更大的贡献。我们非常高兴武文洁女士继任首席财务官。武女士在资本市场，互联网行业和大型企业运营管理方面拥有的丰富经验与学识使她成为携程首席财务官的最佳人选。我们相信携程在扩充的高管团队的带领下将实现更大的成功。”

电话会议

携程管理层将在公告后，于美国东部时间2012年5月16日9:00PM (即上海/香港时区2012年5月17日9:00AM)召开电话会议。 

电话会议将在互联网上实况播出和重播（网址http://ir.ctrip.com）。该会议情况将在上述网址存档保留1个月。

电话拨号收听电话会议实况的号码：美国免费电话号码+1. 888.679.8018，国际拨入号码为+1.617.213.4845，密码为25338369。提前预约注册请点击下述网址：
https://www.theconferencingservice.com/prereg/key.process?key=PPX489TDY

电话会议结束后直到2012年5月24日为止可通过电话收听重播。电话拨号收听电话会议重播的号码：美国免费电话号码+1.888.286.8010, 国际拨入号码+1.617.801.6888, 密码为84999517。

“2012第十届华人企业领袖(上海)峰会”于2012年5月10日-11日在上海举行。上图为携程旅行网总裁兼首席执行官范敏。(图片来源：新浪财经 梁斌)

新浪财经讯 “2012第十届华人企业领袖(上海)峰会”于2012年5月10日-11日在上海举行。上图为携程旅行网总裁兼首席执行官范敏。

以下为演讲实录：

范敏：各位嘉宾、各位朋友上午好，前面我们几位重量级的嘉宾讲得非常好，这个是对于我们中国服务未来走向的发展阐述，包括我们袁岳老师已经指点迷津的，我在这里用15分钟左右的时间，相对说一下我非常同意袁岳说的，中国的服务革命十年之前还不太可能产生，我们和美国、日本的差距还是20、30年左右的水平，我相信2010年确实是中国服务一个非常重要的分水岭，我想中国服务，他未来的走势。如何走好，我想从本身服务运作的手段再切入一个和我自己，我们在经营当中的一些体会和大家分享。

我认为在中国制造业已经几乎是风行全国的同时，中国制造越来越多希望有中国的创造，同时越来越多的人是希望中国未来的价值链会走到中国服务那一端，更加有发展潜力，更加有盈利空间的那一端，未来中国服务要走到这一点上面去，如何走得更好？从我们的实践体会来看，用精益化和智能化来打造中国服务业，应该成为我们中国服务业大踏步前进的动力。我们对于精益求精，我们的老祖宗说由来已久，恰恰特别是在大陆，我们因为经过有一段经济发展的阻碍时期，所以真正我们传承下来的，在中国式服务如何做到真正的精益化这个里面有很大的距离。

我感觉到如果我们未来中国服务要做强做大，抓几个要点的话，我想做到一个精益服务，特别在中国的服务那么巨大，服务的市场那么广阔，做好一个精益服务是非常值得探索的。这里我有一个表述，什么是精益服务，这个服务并不是简单的说你做得好，而是你如何真正把它打造成为一个有价值的运作体系，你必须是以客户的需求为导向，通过产品的研发，流程的优化，技术的创新，知识的管理，包含科学技术，科学管理，提供出来的精准营销，这个服务不是简单的说人对人简单物理化的服务，而是非常多广泛意义上面，如何围绕服务的主题，运用所有各方面的资源，从各个最重要的因素来放大服务的品质。

如果说把精益服务这样的一个概念，进一步去推进的话，如果现在服务业当中，把旅游作为一个非常重要的发展分支，旅游我相信确实是中国服务业未来非常有发展潜力的行业。刚才我们介绍飞马旅企业很多都是和旅游相关的企业，中国的旅游业一定是昭阳产业，最重要得就是中国地大物博，所以旅游服务业需求非常大。我非常赞同近期中国旅游研究院提出来的，倡导未来中国的走向，旅游应该走智慧旅游，中国服务在大概念上面，我们应该走精益服务的道路，如果深入到旅游单独的产业当中来说，精益服务会成为中国服务业当中一个非常标杆性服务的方向。

这不是简单说我运用电脑，把软件开发起来，而是把旅游技术的综合整合，旅游营销的精准覆盖，我们更多的要聚焦在那些非物质层面的，或者物理层面的因素，把互联网、无线、3G智能手机，包含现在很多技术的手段，云计算、物联网，如果这样来打造的话，无论做精益服务，我们还是做智慧旅游，如何用服务真正的推动新中国服务大产业的诞生，非常重要的支点是如何有效的运用技术创新，这个里面做一个推荐的话以我们携程来说技术创新，一站式OTA的平台，在运作当中如何有效的把IT的架构运用到你日常的业务运作当中，如何用有效的手段来进行有效的查询、预定、支付等综合旅游服务。

也同样前些时间比较热门的O2O的模式，如何用有效的技术手段，而不是用人力密集型的手段来实现。举几个例子的话，比如说智慧旅游，我们也是借鉴了在美国相对流行的预定模式，如何在模糊预定为你的目标客户群，提供更加有价值的，更高性价比的产品。如何用你技术的手段提供一小时通道，提供全方位的旅游保障，这个都是我们如何去做智慧旅游一些有效的尝试，也同样我相信我们在座的不少企业，对于无线，对于我们未来手机终端是非常看中的。在现在和近中期，谁能够站住无线的制高点，你后期的发展潜力一定是不同。

我相信整个中国的服务这一端，如何去构建一个精益服务的体系，对于你是一个非常非常重要的战略布局，得服务者得天下，如果以旅游来说的话，如何去打造好整个旅行服务的前、中、后体系的服务，如何利用互联网技术的辅助手段，实现信息的传递，实现实时的交互。这些都是我们非常需要去做的运作手段，也同样包含我们最近一两年在国内非常流行的新媒体运作的手段，如何去有效的把这些新的社交媒体，来成为你品牌传播的、产品运作传播重要的平台载体。

同时如何运用科技创新的手段，能够用大规模数据挖掘的方式，来找到最合适的产品，来制订最适合营销的布局，如何通过自有网站，你的一些网站也好，一些社会化平台交互的平台也好，这些不单纯说做旅游服务是有价值的，我们做其他的服务，做技术产品也是非常有价值的。有几家新的运作，比如说微博的运作，有几个典型微博的案例，都成为很多消费群体当中津津乐道的话题。如何做有效的精益服务，为中国的旅游做到全方位的开发和运作，这个里面有几个点想要和大家分享，这是一个真正意义上去打造一个全方位的业务体系，而不是单纯的说狭义的来看一个服务的运作。

一个是目标客户群体，一个是你如何做有效的精益服务的设计，服务设计是非常重要的一个环节，我们在业务当中也做了很多有效的尝试，现在也为越来越多的，不光是服务型的企业，包含产品、科技企业都有非常高的重视度，如何去打造一个全面的产品体系，如何培育一个企业人力培训和知识管理体系，如何形成最高效的客户保证体系。所以我想这些也是我们一些实践当中分享，我希望我们分享的方法论，虽然是一家之言，也能够为我们在座的嘉宾有所启发也希望各位多给意见，谢谢！

来自途家网的资料显示，本轮融资主要来自国际著名投资机构“光速创投”、国内著名投资机构“鼎晖创投”,以及国内旅游业巨头“携程网”、全球度假公寓行业巨头“HomeAway”。

途家网是由原纳斯达克上市企业中国房产信息集团联席执行总裁、新浪乐居总经理罗军先生及原美国著名度假租赁系统平台公司Escapia CTO Melissa Yang女士共同创立的一家引领中国度假公寓租赁生活方式的新型公司。公司旗下三大业务板块：

第一， 提供中高端度假公寓在线预订服务，通过国际领先的技术平台途家网，建立从线上到线下的O2O服务体系；

第二， 提供不动产管家服务，为异地不动产持有者提供入户管家服务；

第三， 采用开放式托管服务合约，在不限制业主任何自住时间的前提下，将空余时间实现出租。

4月28日，携程宣布与太美集团战略合作进军高端旅游市场。原太美旅行总裁兼CEO郭明透露携程将以资源和现金的方式控股太美旅游。

同时，为了布局高端市场，携程近期成立专门运营公司鸿鹄逸游，该公司CEO游金章向记者坦承，范敏要求在五年内，将国内高端旅游市场的半壁江山拿下，眼下该公司估计国内高端旅游市场每年产值约几百亿元，则这一业务今后会为携程带来上百亿营业收入。但进军高端市场，是携程业绩的新增点抑或只是新噱头？

瞄准高端旅游

何为高端旅游？在欧洲，单次消费在5000欧以上为高端旅游，日本则认为是100万日元每次的旅游才是高端旅游。至于中国，携程CEO范敏认为单次消费在5万元人民币以上。这显然不是个大众市场。

范敏偏偏认为高端旅游服务市场潜力很大，原因是目前中国个人资产在600万元以上的高净值人群达270万人，其中六成人表示会选择高端旅游服务。招商银行与贝恩咨询发布的报告显示，2011年中国可投资资产1000万元以上的高净值人群数量达到59万。胡润百富榜更认为，大陆资产在人民币1000万元以上的群体高达96万人。

去年年底，携程联合香港旅行社品牌永安旅游、台湾地区最大在线旅行社易游网共同成立鸿鹄逸游，并于今年4月战略投资太美集团旗下的太美旅行，共同运营鸿鹄逸游，打造成中国最大的高端旅游平台。

太美旅游是太美集团的旗下公司，太美集团由马云、史玉柱、郭广昌、沈南鹏、冯仑、沈国军等十九位知名企业家共同投资创建，业务涵盖旅行、传媒、健康等。此番与携程合作的板块，仅仅只是其旅游板块。

在与携程合作之前，太美旅游已运营四年之久，为中国2万余人次高端人士提供全球主题旅行、私人旅行定制和商务旅行服务。

郭军表示，太美旅游的渠道有限，至今只有2000多会员，而携程数千万会员中，经数据库分析，反复多次预订高端舱位、酒店和旅游服务的有近3万人。这部分客户资源正是高端旅游希望发展的目标客户群。有鉴于此，太美集团CEO胡世辉拉拢携程共同开拓高端旅游市场。

主业增长乏力倒逼

“这两年关于携程增长之困的争论一直不断，携程需要向资本市场展现对业绩有强劲贡献的新业务。”一位不愿透露姓名的业内人士认为，携程之所以进军高端市场，是因为尽管携程总体业绩还可以，但其支柱业务却面临着越来越大的挑战。

携程的两大业务机票预订和酒店预订在这几年的发展中，遭遇严峻的挑战。不仅各航空公司的直销比重渐增，淘宝、去哪儿、中国电信等电商平台异军突起，挑战携程的霸主地位。酒店预定上，携程的分销平台对酒店的影响力也在减弱。

记者根据携程财报中提供的历年数据整理发现，在2006-2009年，携程的酒店签约量增速曾微幅下滑，2006年签约量增速为34%，其后两年仅28%和27%。2010年，携程酒店签约量突然发力，新增近8000家酒店，增幅高达73%，但这一高增长并未能维系，随后的2011年增速立即下降为43%。对于酒店来说，携程这一平台的作用亦在削减，其单店单夜销售夜间量在逐年下降，2006年单店单夜销售量尚有5.07间，2011年下降至3.21间，增速仅为-20%。

拓展度假旅游市场，是携程的选择之一。2011年全年携程旅游度假业务营业收入为5.35亿人民币(8500万美元)，相比2010年增长41%。旅游度假业务营业收入占2011年总营业收入14%， 2010年为12%。

仅有一个度假旅游业务，携程的业绩增长之困恐尚不足以解围。范敏遂瞄上了高端旅游。携程内部人士透露，高端旅游已经明确成为携程的第四个支柱产业。

只是噱头？

与当初开拓度假旅游产品不同的是，携程在进军高端旅游市场之时，高调且自信。胡世辉甚至放言国内并无竞争对手。

携程对高端市场的期待似乎过于乐观。2011年，携程净营业收入只不过35亿元而已，净利润也只有11亿元。若携程如愿抢占高端旅游市场的一半业务量，则意味着现下携程的收入将翻三番以上。

郭军表示，携程有3万多高端旅游的会员，即使每人每年消费一次高端旅游项目，就能带来至少15亿的收入。加之携程有5000万会员，这些年轻的消费群体有相当部分也有意向做高端旅游消费。有规模化的数量做基础，携程的高端旅游将可以降低成本，并在携程的在线平台上变成可复制的产品予以推广。

其他同行却不这么认为。“高端旅游是少量的，定制式的。其运营的公司，应该也是专业式公司，绝不会是工厂式的。”国内最大的旅行社、国旅总社总裁童卫认为，国内目前高端旅游市场还仅在起步阶段，做这块市场的公司极少，且仅在个别细分领域。如国旅总社的邮轮产品一年只会卖50-70人，大多数旅客只是购买普通邮轮产品。

童卫表示，要开拓高端市场，需要进入私人银行、私人俱乐部去做一对一的对接。 “渠道不对等，将限制高端旅游的发展。”

“我们不担心会有竞争对手，国企有体制之困，难以成为我们的对手。”郭军认为，一旦携程形成业务优势，国内旅行社将很难有能赶上者。童卫对此不置可否，表示国企虽有制度和奖励机制上的限制，但也有品牌、网络渠道和认知度上的优势。该公司将考虑分出来专门的公司来做高端旅游运营。

这是继去年开始的 “去携大战”（去哪儿网与携程之战） 后，旅游领域两大巨头正式对簿公堂，然而，双方当天均当庭表示“不接受调解”，携程表示要起诉去哪儿网侵犯其酒店点评等信息。据悉，此案升级看似是对企业名誉的维护战，矛盾背后的实质是去哪儿网与携程两种产品模式，在机票、酒店预订业务上的全面之争。

起诉状中，去哪儿网称，公司新模式的尝试和发展对携程商业模式构成了威胁，携程不惜采取捏造事实、诋毁去哪儿网名誉权的方式进行不正当竞争，携程的行为严重侵犯了去哪儿网的企业名誉权。

《每日经济新闻》记者了解到，此次案件源于2011年年初去哪儿网上线的团购频道。2011年1月去哪儿网成为第一家推出旅游垂直领域团购频道的在线旅游网站，以高性价比的团购产品迅速聚集人气，并且迅速颠覆了传统酒店预订模式。

去哪儿网称，2011年3月，携程公关部发出 《酒店团购藏猫腻 团购客人成“二等公民”》等一系列文章，利用伪造的消费者案例污蔑去哪儿网团购产品及服务质量。

其实在酒店预订方面，去哪儿网与携程最大的不同在于，去哪儿网希望借助信息透明化的手段将酒店多种多样的价格、品牌、房型、位置等，全面展现在网上，让消费者自己进行比较，从而打破携程CEO范敏说的“酒店价格一致论”。

由此，去哪儿网推出酒店团购业务后，网络团购低价更冲击了价格并不低的携程。去哪儿网表示，携程利用自己作为强势渠道，曾不止一次要求其合作的酒店停止与去哪儿网开展酒店直销以及团购，并对去哪儿网酒店团购产品进行“消费者投诉伪造”。这也是去哪儿网这次起诉携程最重要的原因。

而携程目前对此官司的回应是，去哪儿网是在炒作，并称其已经进行另案起诉，诉去哪儿网侵犯其酒店点评等信息。