巨人网络是宇峻的长期战略伙伴，以善于把握用户需求闻名。双方曾就《征途2》的“公平游戏模式”引进台湾展开过密切的合作。《仙侠世界》是巨人网络将在2012年下半年大力主推的在线游戏。

宇峻关注的主要焦点在于其创新的GVG(GroupVSGroup)模式，这种以小团队为核心的游戏更符合台湾玩家的游戏习惯，这种理念将会给台湾整个在线游戏市场带来新的潮流。

“大陆的在线游戏竞争非常激烈，所以他们在创新能力方面有着突出的成就。我们可以通过这样的交流，把握在线游戏未来五年甚至十年的发展趋势，从而在台湾市场获得更广阔的机遇和空间。”施文进对此次交流表示期待。

2011年大陆在线游戏市场规模已经达到了468.5亿人民币，相当于2187.8亿台币，已经成为大陆成长最迅速的新兴产业。巨人网络作为大陆市场掌握话语权的企业，一旦和宇峻达成更深入合作，宇峻在在线游戏部分的业务将展开一个全新的局面，把竞争对手远远抛开。(爱文)

“2012神秘大作，4天后揭开神秘面纱。”打开该预告页面，迎面而来的是一个面容姣美、衣着飘逸的古装女子画面。

根据巨人日前公布的第一季度财报，巨人下半年将推出的新游戏将多达六款以上，包括自主研发与代理产品，涵盖MMORPG、网页游戏、设计类游戏等领域。

艾瑞分析师曹笛关注到了巨人这个新游的预告页面，他在微博中称：“从xx.ztgame.com观察到的倒计时页面风格判断，似乎是《仙侠世界》，不知猜对了吗？”

值得注意的是，有多位巨人高管在微博上参与了该话题的互动，但均笑而不语。令外界关注的是，《仙侠世界》将由巨人哪位高管制作人领队。目前巨人拥有包括纪学锋、丁国强、彭程、吴萌等多位研发副总，他们同时也是业内知名的游戏制作人。

游戏业者表示，业内一线游戏厂商在重要新游戏上线前，都喜欢通过预告方式来提高游戏的关注度。巨人日前宣布2012下半年将力推《仙侠世界》，这很可能是该游戏官网上线前的热身戏。

（i美股）

摩根士丹利研究报告维持巨人股票“增持”(Overweight)评级，目标价为7.10美元。报告称，巨人拥有丰富的游戏组合，这些因素基本都未体现在股价中。

派杰的报告预计，巨人网络将继续保持增长势头，主要原因包括，《征途2》继续吸引玩家，《征途》系列游戏表现稳定，以及其仍在开发《仙侠世界》等种类齐全的新游戏。派杰给予巨人增持评级，目标股价为9美元。

未来资产证券的研究报告指出，在一个以内容制作和技术转型为主导的行业中，巨人网络通过建立有纪律性、有动力的开发团队，找到了支撑营收和利润增长的公式。

美林的报告亦提到对巨人新游戏《仙侠世界》、《巫师之怒》的关注，奥本海默的投资报告则给予巨人股票“与大盘持平”评级。

（i美股）

以下为报告全文：

基于巨人网络2012年第一季度业绩的稳定表现，我们将巨人网络的目标股价从6.2美元上调至6.8美元。在一个以内容制作和技术转型为主导的行业中，巨人网络通过建立有纪律性、有动力的开发团队，找到了支撑营收和利润增长的公式。

我们认为，针对网页游戏市场的发展，巨人网络是准备最充分的客户端游戏公司之一。我们预计，到2012年底和2013年底，巨人网络来自网页游戏的营收将分别占总营收的超过10%和20%。巨人网络面临的风险主要在于《征途Online》的滑坡，这可能会抵消《征途2》带来的发展。此外，一些自主研发的网页游戏有可能需要较高的激励性支出，这将导致运营利润率的降低。我们将巨人网络2012和2013年的每股收益预期分别上调12%和7%，同时维持对巨人网络股票的“买入”评级。

巨人网络第一季度营收、不包括股票薪酬在内的运营利润，以及美国通用会计准则净利润分别较我们的预期高1%、21%和13%。

我们认为，在从Dovo Technology获得关键人员之后，巨人网络拥有强劲的网页游戏产品线。而巨人网络有纪律性的游戏产品线策略和生命周期管理策略使该公司能够从市场中脱颖而出。

除去所持现金，以2012年每股收益预期计算，巨人网络股价的前瞻市盈率为4.8倍，3年的利润年复合增长率为16%，股息率为6%。因此我们强烈建议“买入”巨人网络股票。(维金)

巨人网络2012财年第一季度业绩好于华尔街分析师预期，我们预计，巨人网络将继续维持这一增长势头，其主要原因为：1）《征途》（journey）继续吸引玩家；2）《征途》系列游戏业绩稳定；3）巨人网络仍在开发新游戏，并且是全方位的。

第一季度较预期比：净营收8080万美元，增长2.8%，高于业内平均预期7990万美元，略低于我们的预期8110万美元。网络游戏营收7770万美元，略低于我们的预期7840万美元。基于美国通用会计准则，每股摊薄收益0.19美元，高于华尔街预期0.17美元，这主要受益于毛利率的提升以及销售和营销成本下滑。

运营利润率高于预期：巨人网络第一季度运营利润率为62.3%，高于我们的预期54.7%。主要由于销售和营销成本只有360万美元，低于我们的预期810万美元。第一季度销售和营销成本低，是因为发布《征途2》资料片，部分成本转移到了第二季度。

《征途》前景：《征途》首个资料片于4月份发布，最高在线人数达到54.1万。该游戏营收当时增长推动第一季度每用户平均营收达到228元人民币，增长3.2%。巨人网络推出《征途2》资料片间隔周期为一个季度至半年，我们认为这将继续推动《征途》营收增长。

新游戏：巨人网络计划推出四至六款新游戏，其中包括三款大型多人在线游戏和两款网络游戏。我们预计，《巫师之怒》（Allods）将于今年第三季度推出，第四季度还将推出《仙侠世界》（Xian Xia world）。备受期待的《光荣使命》(Glorious Mission）测试可能于2013年末结束。

调整后业绩预期：我们预计巨人网络2012财年营收将从3.53亿美元减少至3.47亿美元，预计每股摊薄收益从0.74美元下滑至0.72美元。

估价：我们维持巨人网络股票“增持”评级，给予其目标股价9美元。（天门山）

(本文来源：网易科技报道 )

以下为报告概要：

受《征途2》的推动，巨人第一季度收入同比增长26%。该游戏目前已经占到总收入的35%左右，在最新扩展包《征途2S》的促进下，巨人网络4月的最高同时在线用户数（PCU）达到了创纪录新高，较原记录增长24%。鉴于巨人网络稳健的游戏组合、估值有吸引力且经常性股息率达到5%至6%，我们维持该股“增持”评级。

巨人第一季度收入环比增长3%，同比增长26%，摊薄每股收益为人民币1.22元，高于我们1.06元的预期，主要是由于营销成本和税费的降低。

利好：（1）最近发布的《征途2S》已成为新的增长驱动力，PCU达到了创纪录的54.1万新高，较此前记录高出24%。该游戏为巨人贡献了约35%的收入，高于上一季度的约30%。（2）巨人活跃付费帐户（APA）、PCU和平均同时在线用户数（ACU）同比增长16%至23%。(3)净现金约占市值的20%至25%，预计经常性股息率为5%至6%。

利空：净利润率同比降低8个百分点至57%，这主要是由于游戏工作室重组导致少数股东权益增加、股权激励支出（SBC）增加以及利息收入降低。

我们根据现金流量折现法计算的巨人目标股价为7.10美元。该股目前对应2012年预测每股收益的市盈率仅为7倍，不计现金仅为6倍，预计今年每股收益增长26%，净利润上升2%。

值得注意的是：（1）由于新的微客户端版可以将下载时间降至5分钟左右，因此《征途2》的玩家基数应该会扩大。（2）征途正在向增长迅猛的新领域扩张，包括网页游戏和手机游戏。（3）该公司拥有丰富的游戏组合，正在运营8款游戏，还有6款大型多人在线角色扮演游戏以及6款网页游戏正在开发。（MK）

以下为报告内容摘要：

巨人网络2012财年第一季度营收8080万美元，高于我们预期的8060万美元和业内平均预期的7980万美元。基于非美国通用会计准则，每股美国存托股摊薄收益0.21美元，高于我们预期的0.18美元和业内平均预期的0.17美元，主要受《征途2》的推动。第一财季，巨人网络毛利率和运营利润率均出现了增长。鉴于《征途2》的强劲势头，多款正在开发之中的新游戏，以及友好地派息政策，我们更加看好巨人网络股票。我们将巨人网络2012财年第二季度营收预期从8550万美元调高至8560万美元，将每股美国存托股摊薄收益(基于非美国通用会计准则)从0.18美元调高至0.19美元。

营收同比增长31%：净营收为8080万美元，同比增长31%。在线游戏营收7770万美元，同比增长36%。主要受益于《征途2》的强劲表现，巨人网络管理团队预计，《征途2》将继续推动第二财季营收增长，因为其最高同时在线人数达到54.1万。

运营业绩强劲：第一财季，巨人网络运营业绩强劲，网络游戏平均同时在线玩家人数(ACU)为68.1万，环比增长2.1%，同比增长16.2%。网络游戏活跃付费账户(APA)为218.4万，环比增长0.8%，同比增长22.8%。网络游戏平均付费用户收入(ARPU)为228元人民币，环比增长3.1%，同比增长5.6%。网络游戏最高同时在线玩家人数(PCU)为228.8万，环比下滑2.2%，同比增长19.4%。

利润率增长：第一财季毛利率为86.7%，环比增长39个基点，同比增长229%基点。运营利润率环比增长309个基点，同比增长54%。

新游戏：今年下半年，巨人网络计划推出《巫师之怒》(Allods)和《仙侠世界》，以及几款网页游戏。

网页及移动游戏：作为该市场的后来者，巨人网络已部署150人开发6款网页游戏，这些游戏将于今年下半年推出。此外，巨人网络还在投资开发智能手机游戏。

估值：我们给予巨人网络“与大盘持平”评级。(李明)

以下为报告内容摘要：

巨人网络2012财年第一季度业绩超出了华尔街预期，我们预计，巨人网络将继续保持这种增长势头，主要原因如下：1)《征途2》继续吸引玩家；2)《征途》系列游戏表现稳定；3)巨人网络仍在开发新游戏，且种类齐全。

第一财季业绩超预期：净营收为8080万美元，环比增长2.8%，高于业内平均预期的7990万美元，略低于我们预期的8110万美元。在线游戏营收7770万美元，略低于我们预期的7840万美元。基于美国通用会计准则，每股摊薄收益0.19美元，高于华尔街预期的0.17美元，主要受益于较高的毛利率和较低的销售及营销成本。

运营利润率高于预期：巨人网络第一财季运营利润率为62.3%，高于我们预期的54.7%。主要是因为销售及营销成本仅为360万美元，低于我们预期的810万美元。第一财季销售及营销成本之所以低，是因为这部分成本被转移到第二财季，发布《征途2》资料片。

《征途2》前景乐观：4月份发布首个资料片后，《征途2》的最高同时在线人数达到54.1万。该款游戏收入的增加同时推动第一财季每用户平均收入达到人民币228元，环比增长3.2%。巨人网络制定的《征途2》资料片发布周期是一个季度至半年，我们认为，这将继续推动《征途2》营收增长。

新游戏：巨人网络今年计划推出4款至6款新游戏，包括3款MMO游戏和2款网页游戏。我们预计，《巫师之怒》(Allods)将于今年第三季度推出，第四季度还将推出《仙侠世界》。备受期待的《光荣使命》可能于今年年底或2013年进行封闭测试。

调整业绩预期：我们将巨人网络2012财年营收预期从3.53亿美元调低至3.47亿美元，将2012财年每股摊薄收益预期从0.74美元调低至0.72美元。

估值：我们维持巨人股票“增持”评级，将目标股价定为9美元。(李明)

以下为报告内容摘要：

巨人网络今日发布了强劲的2012财年第一季度业绩，这表明《征途2》获得了巨大成功，最高同时在线人数超过50万。这款游戏营收的逐渐增加将弥补一些老游戏营收的下滑。我们预计，到今年年底，《征途2》营收将占到公司总营收的39%，高于去年第四季度的30%。巨人网络正在开发之中的新游戏包括《仙侠世界》和《巫师之怒》(Allods)，以及6款网页游戏，预计在未来两年内推出。我们将巨人网络2012财年和2013财年每股摊薄收益预期分别调高2%至3%，将目标股价定为6.40美元。

第二财季利润率将下滑：尽管我们对巨人网络的表现持乐观态度，但我们预计第二财季净利润率环比将下滑。巨人网络第一财季净利润率为57%，我们预计第二财季将降至49%，并影响到每股摊薄收益，这主要是因为4月份的《征途2》升级导致的营销成本增加所致。由于在未来几年内向低利润率的网页游戏和小游戏转移，我们预计巨人网络2014年利润率将从今年的52%降至50%。但只要这些游戏能够盈利，该问题不会对巨人网络造成太大影响。

第一财季业绩：巨人网络第一财季营收为人民币5.09亿元，环比增长3%，同比增长26%，较业内平均预期高1%，主要得益于《征途2》的强劲表现。运营利润率为62%，较业内平均预期高5个百分点，主要是因为销售及营销成本较低所致。每股摊薄收益较业内平均预期高13%，主要受较高的运营利润率所致。巨人网络同时宣布每股美国存托股现金派息0.30美元。

估值：我们给予巨人网络股票“中性”评级，将目标股价定为6.40美元。(李明)

巨人网络总裁刘伟、CFO张颖、研发副总裁纪学锋今天出席电话会议，就第一季度财报要点和业务运营情况回答分析师的提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

摩根士丹利分析师蒂莫西·陈(Timothy Chan)：《征途2》4月份表现创新高，PCU(最高同时在线玩家数)超过50万，商业化方面有何进展和想法？

纪学锋：我们很高兴看到《征途2》在4月的推广中PCU创新高。按照《征途2》既往的运营经验，PCU反映在游戏收入上可能要过几个月。但我们一季度的PCU很稳定，所以会推动整个公司的业绩成长。

其次，我们会继续改进《征途2》的游戏性，使得玩家更喜欢这款游戏。另外我们在运营商正在积极推进整个《征途2》微端的进展，我们已经把《征途2》客户端由1.9GB变成了180MB。我们现在正在优化整个微端的游戏体验。当微端做好后，我们会有新的运营手段继续推进《征途2》游戏人数的增长。

蒂莫西·陈：能否谈谈向《仙侠世界》投入的研发资源？与《征途2》相比如何？你们对这款游戏的整体预期如何？

刘伟：《仙侠世界》这款游戏采用了巨人最优秀的研发团队，研发差不多耗时两年多时间。这是一款3D仙侠风格的MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)。它的特点首先是画面清新瑰丽，非常漂亮。

其次，它的玩法不同于《征途》系列游戏。《征途》系列游戏的主要玩法是大型团体的PK，《仙侠世界》比较注重个人的成长性，另外还比较注重小团体对抗。所以跟《征途》系列的核心玩法还是有比较大的区别。所以我们希望《仙侠世界》能够吸引不同类型的玩家，扩大整个巨人的玩家基础。

第三点，目前的内部测试表明，大家对《仙侠世界》的整体评价还是非常高的。在今年下半年的产品线里面应该是最好的一款产品。

《仙侠世界》也会是我们下半年最主要推广的一款产品，我们会花比较大的力气着重推广这款产品。

美林证券分析师艾迪·梁(Eddie Leung)说：首先是关于少数股东权益减少，这一指标环比有所下滑，所以想知道与研发子公司的收入分享模式是否有变？原因何在？其次，能否谈谈你们的利润率趋势？我刚刚听到你们将加大营销开支，所以想知道这是否会对短期利润率构成压力？最后，能否谈谈潜在的派息政策？

张颖：少数股东权益第一季度较第四季度略有减少是因为，这是一个累积数据，包括我们所有的研发子公司。所以由于第一季度加强了研发力度，亏损有多加大，整体的少数股东权益才环比减少。

第二个问题，我们的确改变了营销开支计划。把《征途2》的资料片推广从3月末推迟到4月初，这导致营销开支的变化。尽管如此，第二季度的整体营销开支应该相对较低，大概是总收入的12%至14%。

第三个问题，我们将继续坚持年度派息，具体比例由董事会决定。过去三年的股息为每股0.18美元，对应的股息支付率约为25%至30%。最近增加到0.30美元，对应的股息支付率约为60%。

麦格理分析师史蒂夫·张(Steve Zhang)：《征途2》推出第一部资料片之后有何打算，是否每半年都会推出一部资料片？第一部资料片推出后对ARPU(每用户平均收入)和付费率有何影响？

纪学锋：《征途2》现在已经进入稳定的运营阶段，我们今后最迟半年推出一个资料片，最快可以一个季度推出一个资料片，而且会配合相应的推广活动。关于ARPU，按照《征途2》这个游戏的特点来看，运营时间越长，ARPU也会相应提高。一季报表明，这也带动整个公司的ARPU有所提高。

史蒂夫·张：你们的网页游戏大部分还是格斗型的，是否会考虑更多的休闲类游戏？

纪学锋：我们现在同时有6款网页游戏在开发，可能在今年下半年到明年上半年陆续推出。这6款游戏中各种类型的都有，有格斗游戏，因为市场已经证明这类游戏在中国市场占据最大的份额，它的游戏内容与传统客户端游戏差不多，差别只是进入门槛比较低。我们同时也有2款社区类的网页游戏在开发，也有其他碎片化的游戏元素融入到另外4款游戏中。虽然属于格斗游戏，但还是充分考虑了这类游戏玩家的喜好。

花旗集团分析师杰克·李(Jack Li)：能否谈谈《艾尔之光》的表现？它今后两三个季度的收入贡献前景如何？最好能与竞争对手的游戏对比一下。

刘伟：《艾尔之光》从去年第四季度开始正式运营以来，整体人数表现和财务表现都达到我们的预期。今年一季度表现得也很稳定，达到预期。接下来，我们可能会在暑期推《艾尔之光》的新资料片，我们也希望通过不断的游戏内容更新，使玩家接触到新内容，使之长期留在游戏中。

瑞士银行分析师加里·勒甘(Gary Ngan)：你们下半年将推出多款游戏，这是否意味着届时的营销开支在收入中的比例会更高？

张颖：是的，从全年来看，营销开支在收入中的占比将达到10%到12%。第二季度的营销开支之所以增加是因为第一季度的部分开支转移到第二季度。但全年的开支仍在控制之中。

勒甘：新游戏何时能够带来可观的收入贡献？

张颖：现在很难预测具体贡献比例，但我们预计这些游戏将有不错表现。

苏格兰皇家银行分析师温迪·黄(Wendy Huang)：你们第二季度对《征途2》的推广和营销预算如何？《仙侠世界》将成为你们下半年的重点，你们之前说将在第三季度进行工程测试，这是否意味着这款游戏第四季度也会开始增加营销开支？

张颖：我们第二季度预算增加是因为《征途2》资料片的推广从第一季度推迟到第二季度。但全年推广费用在总收入中的占比仍在10%至12%之间。各个季度之间可能有波动，这取决于具体何时开展大规模的推广。

野村证券分析师Jin Yoon：你们这个季度的毛利率比较高，今后趋势如何？

张颖：第一季度的毛利率的确比第四季度略高，主营业务成本基本未变。但今后的毛利率应该在84%至86%之间。

Piper Jaffray分析师马克·马洛斯迪卡(Mark Marostica)：整个2012年的净利率与2011年对比将出现什么变化？

张颖：2012年全年预计为5%，原因是与研发子公司的分成，但每个季度各有不同。

里昂证券分析师施加龙(Jialong Shi)：今年的资本开支是多少？

张颖：以往平均每年为8000万人民币，今年可能会略低。

施加龙：你们现在好像还没有开发手机游戏。今后对这一领域有何计划？对整个中国手机游戏市场有何看法？

刘伟：大家都看好未来手机游戏的发展，巨人也不例外。我们会和我们投资的一家手机软件开发商扬讯科技联合探索开拓手机游戏市场领域。

奥本海默分析师安迪·杨(Andy Yeung)：你们的网页游戏和手机游戏开发团队规模多大？今后是否计划扩大团队？你们对游戏开发商和游戏平台运营商的角色有何看法？

刘伟：我们网页团队规模大概为150人，在开发6款网页游戏。手机游戏方面在与扬讯科技合作，扬讯科技的规模大概有200到300人，主要研发人员都在做智能手机游戏开发。

第二个问题，从我们目前的核心竞争力来看，我们更擅长做游戏内容和开发，不仅包括传统客户端的MMORPG，还包括网页和手机游戏领域，我们的经验也有很多帮助。因为游戏的本质是内容，玩家的喜好度非常接近，只是网页和手机游戏的展现平台不同而已。从未来的网页游戏运营角度来说，我们公司也会运行我们开发的所有网页游戏。

安迪·杨：FPS(第一人称射击)游戏《光荣使命》有何进展？

刘伟：我们现在已经完成了与军方合作的军事项目，目前正在进行商业项目的开发，预计今年下半年会进入测试阶段。

Roth Capital Partners分析师亚当·科里西克(Adam Krejcik)：《征途2》微端版初期反响如何？你们内部有何期望？是否会有重要收入贡献，还是仅仅为了吸引不同的用户群？

纪学锋：《征途2》的微端技术已经测试了大概2个月，目前的玩家反馈非常好。我们可能还要过半个月才能发布，主要是希望在客户端缩小为原来十分之一的情况下，仍然可以为用户提供与完整客户端相同的画面体验。推出微端主要还是为了降低用户进入门槛，吸引更多用户。这本身对我们的ARPU和营收没有什么直接影响。但如果借此吸引更多用户，可以对收入产生较好的贡献。

亚当·科里西克：你们的稀释股本增加很多，原因何在？今后情况如何？

张颖：稀释股本主要源于去年11月末向优秀员工发行了1230万股限售股。

亚当·科里西克：是授予研发子公司员工的吗？

张颖：授予关键员工，不只是研发子公司。

亚当·科里西克：这种情况是一次性的还是持续的？

张颖：今后可能会有一些，但不会太多。

Lazard Capital分析师阿图尔·巴加(Atul Bagga)：最近很多中国公司都在推广自己的最新产品线，例如畅游就推出了次世代游戏产品。所以想知道巨人有何应对计划？你们是否也会开发次世代游戏？

刘伟：所谓次世代游戏应该是对3D游戏表现力的一种说法，在巨人的产品线上，我们还是有很多3D游戏的，包括我刚刚说的3D仙侠游戏《仙侠世界》。它的3D引擎是我们巨人自主研发的，也经过多款游戏的多次尝试，表现力非常好，堪称次世代作品。我们后续的3D产品也可以称作次世代的3D产品。

阿图尔·巴加：手机游戏除了跟扬讯科技合作，是否有自己的发行计划？

刘伟：目前还是与扬讯科技合作。

分析师：你们的微端计划是一个独立游戏，还是不同应用中的同一个游戏？这是为了提升现有用户的参与度，还是吸引更多用户？你们如何向用户推广微端？

纪学锋：其实《征途2》的微端跟原来的《征途2》是一个游戏，只不过是通过微端的制作，把客户端容量变成原有完整客户端的十分之一，大大降低用户的进入门槛，但进入游戏后，会与原有客户端的玩家一起玩。

另外，整个游戏的微端是未来客户端游戏的发展趋势。现在整个游戏市场中，网页游戏速度比较快。从内容上看，网页游戏与客户端游戏非常接近，之所以发展快，是因为大大降低了用户等待的门槛，缩短用户进入游戏的时间。我们相信，未来几年客户端游戏和网页游戏的游戏内容和进入门槛都会走到一起。(鼎宏)

巨人总裁刘伟多次表示今年将大力发展网页游戏，年初更是挖来动网先锋总裁吴萌，出任巨人副总裁，分管页游事务。

巨人今日提交的Q1财报中显示，目前有六款网页游戏在开发和筹备中，除《征途》移植作品外，还包括一款三国题材的动作类RPG游戏；一款面向国际市场的、以Unity引擎设计开发的3D游戏；一款《黄金国度》团队开发的页游；还有两款社交游戏。

这些游戏进度不一，今年下半年将进入各个测试阶段（内测、封测等），明年正式推出。（浩宇）

(本文来源：网易科技报道 )

2012年第一季度要点:

2012年第一季度净营收为5.088亿人民币（约合8080万美元），环比增长2.8%，同比增长26.2%。

2012年第一季度毛利润为4.412亿人民币（约合7010万美元），环比增长3.3%，同比增长29.6%。2012年第一季度毛利润率为86.7%。

2012年第一季度净利润为2.922亿人民币（约合4640万美元），环比增长18.5%，同比增长11.5%。2012年第一季度净利润率为57.4%。

2012年第一季度每股美国存托凭证（ADS）或一股普通股的基本和稀释后净收益分别为1.24元人民币（约合0.20美元）和1.22元人民币（约合0.19美元），上一季度分别为1.05元和1.05元人民币，去年同期分别为1.15元和1.12元人民币。

2012年第一季度Non-GAAP净利润为3.225亿人民币（约合5120万美元），环比增长25.2%，同比增长19.8%。2012年第一季度 Non-GAAP净利润率为63.4%。

2012年第一季度Non-GAAP基本和稀释后每股收益分别为1.37元人民币（约合0.22美元）和1.34元人民币（约合0.21美元），上一季度分别为1.09元和1.09元人民币，去年同期分别为1.18元和1.15元人民币。

2012年第一季度网络游戏活跃付费账户(“APA”)达到了2,184,000，环比上升0.8%，同比上升22.8%。

2012年第一季度网络游戏平均付费用户收入(“ARPU”)为228元人民币，环比上升3.1%，同比上升5.6%。

2012年第一季度网络游戏平均同时在线玩家人数(“ACU”)为681,000，环比上升2.1%，同比上升16.2%。

2012年第一季度网络游戏最高同时在线玩家人数(“PCU”)为2,288,000，环比下降2.2%，同比上升19.4%。

关于归属股东的净利润从以GAAP准则计量到用Non-GAAP准则计量之间的调节表请见第6页表格。

巨人网络董事会主席兼CEO史玉柱先生这样说：“我们很高兴地看到公司2012年第一季度稳健的财务和运营业绩，这主要归功于公司第二款旗舰产品《征途2》的上佳表现。第一季度《征途2》并没有大规模的推广活动，但玩家对游戏的热忱推动各项关键运营和财务数据的增长。2012年4月《征途2》首个资料片一经推出，便将PCU(最高同时在线人数)推向54.1万人的新高，更加证明了《征途2》是一款真正的精品大作。《征途2》的玩家群广泛而具深度，我们期待首个资料片推出后玩家基础继续扩大。我们坚信《征途2》将帮助公司在2012全年营收保持稳健增长，并在未来很多年里继续作为公司的核心产品。

我们在深化产品线发展方面也不断取得进展，这也得益于公司的子公司改革。2011年下半年开始生效的收入分成计划极大地激发了研发团队的创造力，目前产品线上有新的MMO游戏、数款网页游戏及第一人称射击的游戏。我们坚定地执行聚焦战略，致力于将不同风格和类型的有创意、可玩性高的游戏推向市场，希望这些努力在今年下半年能有所体现，真真切切地提升公司价值。”

2012年第一季度未经审计的财务业绩

净营收

巨人网络2012年第一季度的净营收为5.088亿人民币（约合8080万美元），较上一季度的4.948亿人民币上升了2.8%；较去年同期的4.033亿人民币上升了26.2%。

巨人网络2012年第一季度的网络游戏净营收为4.895亿人民币（约合7770万美元），较上一季度的4.696亿人民币上升了4.2%；较去年同期的3.744亿人民上升了30.7%。环比和同比的上升主要得益于《征途2》的持续成长。

巨人网络2012年第一季度网络游戏的ACU为681,000，环比上升2.1%，同比上升16.2%，ACU的环比和同比上升主要得益于《征途2》和《艾尔之光》的玩家欢迎度上升； 2012年第一季度公司网络游戏的PCU为2,288,000，环比下降2.2%，同比上升19.4%。PCU环比下降主要是因为在一季度并未有大型的市场推广活动，而PCU 的同比上升则是由于《征途2》和《艾尔之光》带来的玩家人数增加。2012年第一季度网络游戏的ARPU为228元人民币，环比上升3.1%，同比上升5.6%。ARPU环比和同比有所上升，主要是得益于《征途2》的玩家随着在游戏中升级而花费增加。2012年第一季度网络游戏的APA为2,184,000，环比上升0.8%，同比上升22.8%。APA的环比和同比上升是因为《征途2》的成长带来了更多付费用户。

主营业务成本

巨人网络2012年第一季度的主营业务成本为6760万人民币（约合1070万美元），环比下降0.1%，同比上升7.6%。环比下降主要是得益于成本控制方面的成效，同比上升主要是因为公司整体业务规模的成长。

毛利润和毛利率

巨人网络2012年第一季度的毛利润为4.412亿人民币（约合7010万美元），环比上升3.3%，同比上升29.6%。巨人网络2012年第一季度的毛利率为86.7%，较上一季度的86.3%和去年同期的84.4%有所上升。

运营费用

巨人网络2012年第一季度的总运营费用为1.242亿人民币（约合1970万美元），较上一季度的1.341亿人民币下降了7.4%，较去年同期的0.914亿人民币上升了35.9%。运营费用的环比下降主要因为2012年第一季度的市场营销费用减少，同比上升则是因为公司整体业务规模的成长。

巨人网络2012年第一季度的产品研发费用为7360万人民币（约合1170万美元），较上一季度的6920万人民币上升了6.4%，较去年同期的5270万人民币上升了39.8%。研发费用环比上升主要因为2011年11月底给研发人员所发限制性股票而带来的期权费用的相关影响在2011年第四季度只有1个月，在2012年第一季度是完整的一个季度；同比上升主要是因为研发人员的薪酬水平有所提升。

巨人网络2012年第一季度的销售和营销费用为2250万人民币（约合360万美元），较上一季度的5530万人民币下降了59.2%，较去年同期的2500万人民币下降了10.0%。销售和营销费用环比和同比的下降主要因为《征途2》首个资料片相关的市场推广费用从2012年第一季度转移到第二季度。

巨人网络2012年第一季度的管理费用为3800万人民币（约合600万美元），较上一季度的2740万人民币上升了38.6%，较去年同期的2370万人民币上升了60.6%。管理费用的环比和同比上升主要是因为2011年11月底给管理层和各个管理部门核心员工所发限制性股票所带来的相关期权费用增加以及2012年第一季度来自存托银行的美国存托凭证（ADR）相关的返款减少。

政府补贴

巨人网络2012年第一季度的政府补贴为1000万人民币（约合160万美元），主要是市政府部分返还的营业税和增值税。返税被视为运营费用的抵减项。

利息收入

巨人网络2012年第一季度的利息收入为2240万人民币（约合360万美元），上一季度和去年同期分别为1450万和4650万人民币。利息收入的环比上升主要得益于2011年第四季度各项短期投资的回报，而同比下降主要是由于在2011年9月公司发放了每股3.00美元的一次性特殊现金股利后公司所持现金，现金等价物和短期投资大幅减少。

所得税费用

巨人网络2012年第一季度的所得税费用为2840万人民币（约合450万美元），上一季度和去年同期分别为3990万和4530万人民币。所得税费用环比和同比的下降是因为公司部分盈利子公司从2011年下半年起开始享受所得税减免优惠，其余盈利子公司是从2012年第一季度开始享受此项优惠。

净利润

巨人网络2012年第一季度的净利润为2.922亿人民币（约合4640万美元），较上一季度的2.464亿人民币上升了18.5%，较去年同期的2.621亿人民币上升了11.5%。净利润环比和同比上升主要是因为公司营收增长的同时成本控制有效，且所得税费用减少。净利润的同比增长幅度小于净营收的同比增长幅度是因为以下两个项目：（a）利息收入同比减少，解释见上述“利息收入”部分；和（b）研发子公司少数股东权益的增加，这被视为归属公司股东净利润的减项。巨人网络2012年第一季度的净利润率为57.4%，上一季度和去年同期分别为49.8%和65.0%。

现金,现金等价物和短期投资

截至2012年3月31日，巨人的现金、现金等价物和短期投资的总值为18.289亿人民币（约合2.904亿美元）。截至2012年12月31日为18.701亿人民币，环比下降主要由于在2012年3月29日公司向股东发放了年度现金股利的第一笔，同时受2012年第一季度现金流增长部分所抵消。

现金股利

巨人网络在2012年3月5日宣布向持股股东派发每股0.30美元的现金股利。本次年度股利已于2012年3月29日和2012年4月5日（美国东部时间）向在2012年3月23日（美国东部时间）当天交易结束时登记在册的股东支付。本次现金股利支付总额为7100万美元。

企业焦点与展望

老征途系列— 2012年第一季度，《征途》“武林大会第五赛季”持续进行了一个季度，同期大型推广活动“古董计划”、“征途六周年庆典系列活动”也相继展开，吸引了大量新老玩家回归游戏，也大幅提升了在线玩家的活跃度。《征途怀旧版》2012年第一季度推出全新版本“情人劫”，陆续推出全新个人装扮和房屋整体装扮系统，受到玩家的一致好评。《绿色征途》2012年第一季度推出“双人坐骑”、“白色情人节礼服”等特色内容，同时持续优化游戏玩法，增加玩家对游戏的感受度，提高了玩家热情。

征途2—2012年第一季度，《征途2》推出了华山论剑大型跨区PK赛等活动，以丰富的线上活动提升用户体验度和活跃度。《征途2》第一部资料片在新功能、新地图、新玩法上精益求精、推陈出新。在海外市场方面，《征途2》台湾版已于一季度正式上线，受到了玩家热烈反响。《征途2》越南版的本地化和前期运营准备工作正紧锣密鼓的进行，预计可于2012年第二季度上线。

巨人—2012年第一季度，《巨人》在游戏装备及副本上做了进一步拓展，增加了玩家的横向追求，用户反馈良好。第二季度将推出新一季资料片，开放新军衔及大幅调整游戏功能，并以此开展老玩家回归活动。

仙途—2012年第一季度，《仙途》推出了第二部资料片“游戏男女”，主要增加了全新的结婚系统和玉虚幻境副本，并与电影“饮食男女2012”进行了深度植入式合作推广，市场反响较好。

黄金国度—2012年第一季度，《黄金国度》针对中后期玩家设计并开发了全新系统领主PK及高级兵种进化系统，受到市场欢迎。《黄金国度》俄罗斯版本在2012年三月成功上线并取得市场好评，同时在台湾地区、日本和美国仍然享有很高人气。

艾尔之光—《艾尔之光》是一款由韩国KOG公司开发的3D横版动作类休闲游戏。在2011年12月9日正式开启公测，玩家反响热烈。公司预计在2012年6月开放新角色以及宠物资料片。

巫师之怒—《巫师之怒》是由俄罗斯Mail.RU开发制作的3D大型魔幻MMORPG。已经完成了大批针对中国玩家和市场的游戏内容调整。公司于2012年5月3日开启了第二次技术测试。

仙侠世界—《仙侠世界》是一款自主研发的3D仙侠风格的MMORPG。游戏以中国传统神话故事和民间传说为基础，画面清新瑰丽，最大的突破和创新之处在于通过研发团队多年对中国玩家心理的深入研究和发掘，创造了一个全新的社会关系体系，将中国玩家最习惯和喜爱的GVG（团体对团体）玩法嵌入到游戏设计的基础架构中，为玩家提供更丰富的追求。这是巨人网络在游戏设计理念和用户心理研究方面的又一次重大创新，也是在吸引不同类型玩家、扩大玩家基础方面的尝试。公司预计将在2012年第三季度开启技术封测。

网页游戏—作为公司2012年重点战略之一的网页游戏研发工作有序进行，目前共有六款网页游戏处于研发阶段。这些项目涵盖了各种不同风格和类型，其中有一款三国题材的ARPG（动作角色扮演类游戏），一款基于《征途》系列风格和玩法的ARPG，一款使用Unity 3D引擎的更加适合国际市场的3D游戏，一款《黄金国度》团队研发的策略类游戏，另外还有两款适合在社交平台上运营的休闲社交游戏。上述六款游戏都将在今年下半年先后进入测试阶段，并有望在下半年至2013年期间陆续上线。

2012年第二季度业务预期

公司预期2012年第二季度收入将会继续增长，这主要得益于《征途2》的贡献。

电话会议

巨人网络高管层定于2012年5月7日，美国东部时间晚上9点/美国西部时间下午6点/北京时间5月8日早上9点举行投资者电话会议，讨论2012年第一季度业绩表现以及近期的营运活动。

如欲参加电话会议，美国境内请拨打+ 1 866 519 4004，中国大陆地区请拨打800 819 0121，中国香港地区请拨打800 930 346，美国及中国以外地区请拨打+ 65 6723 9381，并输入密码74440547。请在会议开始前约10分钟拨进电话。

电话会议的录音回放从美国东部时间2012年5月8日下午3点开启，如欲听取，美国境内请拨打+ 1 866 214 5335, 美国以外地区请拨打+ 61 2 8235 5000，并输入密码74440547。

电话会议的网上直播和重放也可以在巨人网站的投资者关系部分 (http://www.ga-me.com/earningsannouncements.php)听取查看。

货币换算

按照由纽约联邦储备银行提议，海关批准，2012年3月31日在纽约市人民币电汇时中午买入价的汇率，1美元兑换6.2975元人民币比例进行。未有陈述表明人民币可以在过去或现在以此种比率兑换美元。

(本文来源：网易科技报道 )

据了解，中青宝高管近期在深圳召开了《兵王》内部推广动员会。现场除了敲定《兵王》为今年战略性重点产品，还明确了将集结中青宝优势资源，集全公司之力做好这款产品的内测推广工作。

《兵王》是一款魔幻网游精品，由巨人网络子公司巨贤网络耗时3年打造，以旧神陨落，恶魔肆虐、新神乱舞的破碎世界为背景，讲述了平凡人类如何从小兵成长为王，进而超越神的传奇故事。游戏采用高性能3D引擎，以2.5D视角极具张力地展示了光影明暗的斑斓世界。

2011年7月份，中青宝对外宣布获得《兵王》在中国大陆的独家代理运营权。这也是巨人网络首开向国内合作伙伴开放旗下自主研发产品代理的先例。

据悉，《兵王》前期的技术测试数据让中青宝团队做出押宝这款游戏的决心。中青宝方面看好这款产品对该公司下产品线的强力补充，并对《兵王》产品以及其研发团队充满信心。

中青宝董事长李瑞杰曾与《兵王》研发负责人王海军进行多次接洽，双方此前已就内测推广战略达成共识。今年春节后，中青宝做出了在内测阶段砸巨资大推《兵王》的计划。

据中青宝相关人士透露，中青宝已在战略层面调整了产品推广计划，确保在5月份的档期能集中所有优势资源支持兵王。据了解，《兵王》此次推广资金，是该公司历史上最大一次投入，预计在全年推广计划中也占非常大的比重。

中青宝是首家国内A股上市的网游公司，成立于2003年，旗下研发运营了《战国英雄》、《抗战英雄传》、《天道》、《亮剑OnLine》等多款产品，在国内树立起红色民族网游的旗帜。

巨人常务副总裁兼《征途2》制作人纪学锋称：“我们整个研发团队都十分高兴地看到玩家给予《征途2》的高涨热情。在最近《征途2》免费升级的《征途2S》版本中，我们强化了家族功能，并推出更多的跨区玩法，PK与社交并重，希望能吸引更多的新玩家，如今PCU过50万，显然已经达到这一阶段目标。随着对《征途2》的持续研发和更新，我们期待未来游戏能在目前的基础上持续成长。”

巨人董事会主席兼CEO史玉柱先生称：“我们十分高兴地看到《征途2》玩家人数持续攀升，突破54.1万。这一新的里程碑标志着《征途2》作为一款网游大作持续受到玩家关注和喜爱，是近年中国网游行业最成功的MMO游戏（大型多人在线游戏）之一。我们将继续专注于开发更有创意的游戏内容，不断扩大玩家基础，期望《征途2》的成功在近期继续推动公司业务成长。”

上海2012年4月23日电 /美通社亚洲/ -- 巨人网络集团有限公司（纽交所交易代码：GA）（以下称“巨人”或“公司”），是一家中国领先的网络游戏开发商和运营商。今天宣布将于2012年5月7日（周一）美国股市收盘之后公布截至2012年3月31日止，未经审计的2012年第一季度业绩。

业绩报告可以在巨人网站(http://www.ga-me.com/earningsannouncements.php )上查阅。

业绩公布后，巨人管理层将于2012年5月7日美国东部时间晚上9点/美国西部时间下午6点/北京时间2012年5月8日早上9点举行投资者电话会议，讨论2012年第一季度业绩表现以及近期的营运活动。 如欲参加电话会议，美国境内请拨打+ 1 866 519 4004，中国大陆地区请拨打800 819 0121，香港地区请拨打800 930 346，美国及中国以外地区请拨打+ 65 6723 9381，并输入密码74440547。请在会议开始前约10分钟拨进电话。 电话会议的录音回放从美国东部时间2012年5月8日下午3点开启，如欲听取，美国境内请拨打+ 1 866 214 5335, 美国以外地区请拨打+ 61 2 8235 5000，并输入密码74440547。 电话会议的网上直播和重放也可以在巨人网站的投资者关系部分 ( http://www.ga-me.com/earningsannouncements.php )听取查看。

关于巨人网络集团有限公司

巨人网络集团有限公司（纽交所上市代码：GA）是一家中国领先的网络游戏开发商和运营商（根据中市场份额计算），专注于大型多人在线角色扮演游戏。目前巨人运营多款游戏，包括老《征途》系列、《征途2》、《巨人》、《仙途》、《黄金国度》和《艾尔之光》。巨人通过其全国性的分销网络来销售玩家进入其游戏所需的预付费游戏点卡。欲知更多详情，请浏览巨人网络集团的网站 www.ga-me.com

以下为报告概要：

发布仅一周，巨人新资料片《征途2S》的PCU(最高同时在线用户)已经达到创纪录的53.1万人，较2011年9月的记录高出22%。《征途2》过往业绩优异，去年的PCU两破纪录。我们认为，《征途2S》是近两年来中国最优秀的三大自主开发网络游戏之一。

去年第四季度，《征途2》便占到巨人总销售额的30%左右。我们认为该游戏到2012年底将为巨人贡献50%以上的收入。《征途2S》进行了几大升级，主要是：(1)丰富了游戏内容，增加了25%的新地图和角色。(2)客户端文件只比前一版本大10%，因此只需5分钟即可下载，降低了新游戏的普及门槛。(3)利用精细的3D技术提升了游戏画质。(4)由于允许跨服务器互动，因此该游戏的社交圈扩大到40多万玩家。(5)游戏内的特定战役全天24小时可用，之前每天只能玩2小时。

我们认为，巨人是创新型游戏推广的领导者。针对《征途2》，该公司已经与百事可乐展开联合推广 (例如，为百事可乐的幸运用户免费提供虚拟道具)，并在纽约时报广场投放了广告。

我们看多巨人，根据现金流量折现法计算的目标股价为7.1美元，表明该股仍有30%以上的上涨潜力。我们相信该股被低估，原因是：(1)按照当前股价，巨人对应2012年的市盈率仅为7至8倍，不计现金仅为6至7倍，而我们预计其2012年的每股收益将增长20%至30%。(2)得益于强劲的自由现金流，净现金占该公司市值的20%以上。我们预计巨人将维持5%至6%的股息收益率。(3)该公司拥有丰富的游戏组合，目前正在运营8款游戏，还有5款MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)和6款网页游戏将陆续推出，我们认为这些因素基本都没有体现在股价中。

◎巨人网络称因调整发展战略，改由子公司和网游《兵王》整体进驻

南都讯 近日，珠海市住房和城乡规划建设局公布了一则用地规划修改方案，这个公示的“情侣北路南段原巨人用地规划修改方案”虽然只有一张图，但“原巨人用地”几个字引发了各方的关注，因为这个位于珠海高新区、情侣北路海边的总部经济用地，正是于2009年奠基，史玉柱(微博)壮志豪情地宣布“巨人归来”，要建南方总部暨南方研发基地的地方。随后，记者从国土部门得到消息，证实巨人南方总部项目有变动。珠海市国土资源局有关人士透露，由于巨人网络(微博)公司在拍得该地块后“未履行合约”，国土部门正在办理该地块的回收手续。

记者昨日多方尝试联系巨人集团董事长史玉柱未果。珠海对史玉柱而言有特殊意义。1992年，30岁的他受珠海重奖科技人才吸引，率巨人团队从深圳移师而来，却因雄心勃勃想打造的全国第一高楼“巨人大厦”资金链断裂而折戟，身负数亿债务于1997年败走。2009年，史玉柱在珠海党政一把手和多名企业大鳄的拥簇下，时隔12年卷土重来，并高调为巨人集团南方研发总部奠基。事隔两年半，波折再起，史玉柱与这座城市依然只能轻轻握手，未能深深拥抱。

转折“原巨人用地”规划修改

2009年4月，巨人网络的子公司———珠海征途信息技术有限公司斥资8510多万元，以楼面地价每平方米400元的低价，竞得这块位于情侣北路南段填海区的总部与研发基地用地，总面积21万多平方米。当时珠海高新区核准的准入条件，要求竞买人核心业务符合国家科技政策重点支持方向、2008年市值达30亿美元以上、具有自主知识产权产品已出口创汇等，都仿佛是为巨人网络所量身定做。

记者在网上搜索发现，巨人网络曾发布南方研发总部基地规划设计全球招标公告，公告称南方总部首期投资1亿美元，争取2010年底前动工。因项目迟迟没有动工，人们不由猜测，这个巨人南方总部为何迟迟不动工？项目是不是有了什么变化？从官方到巨人网络都高调宣传的“巨人归来”是否真的能实现？

两个月前，巨人网络在接受媒体采访的时候，表示南方总部项目并没有搁浅，迟迟没有动工是因为设计方案还没有确定，南方总部的定位也没有改变。珠海高新区方面也明确表示一直都在与巨人网络沟通，两个月内就会有进一步消息，“项目不会流产”。

如今两个月过去，关于该项目的消息却来了个大逆转，市建局公布了“情侣北路南段原巨人用地规划修改方案”，国土部门证实巨人南方总部项目有变动，由于巨人网络公司在拍得该地块后“未履行合约”，国土部门正在办理该地块的回收手续。这个计划投资3亿美元、硬件设施号称要媲美美国谷歌(微博)总部的巨人南方总部，难道只是史玉柱的一个高调炒作？

走访海边靓地堆垃圾

昨天，记者来到情侣北路南段的填海区，该地大部分地方还是空地，记者连续问了多人，都不知道巨人网络用地在何处，倒是已经动工的金山用地有一些人知道，从各工地的公示牌上，也找不到巨人用地的踪迹。

随后，在高新区总部基地“蓝海智岛”的施工现场，两名工人向记者指出了巨人南方总部的用地，该地块就在“蓝海智岛的旁边”，两者只隔着一条路。该地块背山面海，与京珠高速、粤西沿海高速、广珠城轨等交通要道相隔不远。记者在现场看到，巨人南方总部的用地周围没有围栏，上面长满了野草，一些地方更是堆着垃圾，与周围已经动工的地块相比，就是一块荒地。

与荒废的地块相对应，珠海征途信息技术有限公司珠海注册之后，也一直没有实际运作。公司的登记资料显示，公司注册资本为3500万美元，经营范围包括研发、设计、生产及销售自产的计算机软件产品；计算机系统集成的设计、安装、调试、维护；并提供相关的技术咨询和技术服务；动漫设计及其软件的开发；相关自主研发成果的转让等，公司成立日期为2009年2月19日，注册核准时间为2009年8月27日。

巨人回应

只为战略调整 非因投资环境

对于珠海方面收回巨人用地的消息，巨人网络回应南都记者时，确认放弃在珠海建设南方研发总部基地，并称已与珠海市政府达成调整巨人珠海战略的共识，由旗下的子公司巨贤网络及其网游《兵王》整体进驻珠海，并将以珠海为华南基地，把鼓励自主创业的“赢在巨人”平台扩展到珠海。

将注入新兴产业项目

巨人网络公司称，停建珠海巨人总部只是公司的战略调整，这种“一进一退”的调整，标志着“巨人归来”正式从建设研发基地转为入驻新兴项目的方式来展现。巨人集团将以注入项目的模式替代原实体基地建设的计划，向珠海高新区注入更多的成长潜力大、研发优势强的新兴产业项目。

巨人集团总裁刘伟称，巨人集团对珠海巨人网络研发基地作出战略调整，旨在将有限资源聚集于项目开发，以项目为载体吸引和凝聚研发人才，从而更好地推动企业发展，服务地方经济。这一战略调整，是巨人集团与珠海市政府在充分沟通后达成的共识，既符合企业集约化经营发展要求，又符合珠海新一轮大发展的战略方向，对巨人集团持续稳健发展具有深远意义。

若建南方总部仍优先考虑珠海

刘伟表示，华南是中国网游研发资源聚集的重镇之一，珠海拥有独特的政策、区位、环境等优势，巨人网络将继续以珠海为华南基地，把鼓励自主创业的“赢在巨人”平台扩展到珠海。据介绍，“赢在巨人”计划是巨人网络推出的中国网络游戏业第一个天使投资，计划由巨人网络为创业者提供资金、技术、团队补充、全国推广运营等全方位支持。

巨人方面透露，经珠海高新区组织专家评审组审核，巨贤网络研发团队将正式进驻珠海高新区，并得到珠海高新区创业基金在住房、资金等方面扶持，目前正在积极筹备中。该团队核心研发人员均出自中国原创网游大作《征途》。目前，该团队自主研发的大型MMO《兵王》已由A股惟一上市网游公司中青宝代理运营。《兵王》正在封测，预计今年5月进入内测阶段。

巨人网络公司副总裁汤敏表示，此次项目变动不是由于珠海投资环境原因，如果以后再建南方总站，仍会优先考虑珠海。

巨人更弦易辙

珠海失去什么

从长远来说，巨人放弃在珠海建设南方研发总部基地，对珠海毫无疑问有影响。一在于税收流失，二在于丧失了一个全国性的龙头企业促成珠海行业发展壮大的机会，不过不至于损害珠海整个网游动漫产业链的架构。

———珠海一政府人士

《征途2S》是《征途2》项目组今天开放测试的一款新作，支持《征途2》玩家免费升级。该游戏广告片近日高调亮相东京台北纽约等地，以扩大《征途2S》在全球网游市场的影响。

也有分析指出，此举意在示好海外资本市场。巨人财报显示，去年净营收2.848亿美元，净利润1.398亿美元，史玉柱将公司营收同比大增归功于“《征途2》的非凡表现”，但并未披露该游戏的具体收入。

“请问你们做全球营销是想改变外界财经对中国网游的偏见吗？巨人会考虑象盛大一样私有化回归国内吗？ ”裘新就此在其个人微博中向纪学锋求证。

纪学锋回应称，确实有这方面的因素。在其他看来，资本市场一直对中国概念股有些理解上的偏差，希望通过网游行业各个公司的努力改变这种状态，让外界更客观地看待中国网游公司及其市盈率，也希望藉此能够带动更多的国内优秀网游公司进入全球资本市场。

裘新对纪学锋的说法不置可否，调侃称“还是早点回来吧，既然不喜欢哥，哥就不跟他们玩了，让老美的江湖只留下哥的传说”，力劝《征途2S》与其示好海外资本市场，还不如早点回归国内资本市场。纪学锋对此未做更多评论。

据了解，目前在美上市的国内网游公司都面临着市盈率偏低的窘境。除个别市盈率超过40之外，其他网游公司的市盈率绝大部分在10甚至10以下。而为了提振股价并让资本市场重新认识网游企业，包括巨人网络在内的多家网游巨头此前已经展开了大规模的回购之举，但收效甚微。