思源曾于1月18日收到退市警告，因其股价在连续30个交易日内低于1美元，不再符合纽交所相关上市标准。根据规定，思源需要在此后6个月内，股价连续30个交易日高于1美元，否则将被退市。

思源于1994年在中国成立，靠卖物业管理软件起家，2004年拿下国奥村项目成为业内“黑马”，随后进入扩张快车道。目前主营业务为房产营销代理和地产咨询（置地顾问），房产营销代理占到总营收90%以上。

2010年11月24日，思源在纽交所上市交易，发行价每ADS为7美元，募集资金6700万美元。

此外，思源在今天的新闻中，还公布了其完成区域管理整合工作。（i美股）

附英文原文：

BEIJING, May 22, 2012 /PRNewswire-Asia/ -- SYSWIN Inc. (NYSE: SYSW; "SYSWIN" or the "Company"), a leading provider of primary real estate services in China, today announced the completion of its regional management enhancement initiative, after it has completed consolidation of its South China region operations as part of the Company's key operational initiatives to enhance business and operational efficiency.

The South China regional office, based in Shenzhen, is responsible for the management of branch offices in Southern and Eastern China, including Shenzhen, Shanghai, Suzhou, Nanjing, Hangzhou, Hefei, Wuxi, Changsha, Wuhan, Huizhou, Dongguan and Zhongshan. The operational imperatives of the regional office are to improve inter-office integration and optimize operating processes. SYSWIN expects the strengthened regional structure to improve efficiency without affecting normal operations.

"SYSWIN has completed its regional management enhancement initiative, with the nationwide network now divided into 3 regional offices: North China, West China and South China," said Mr. Liangsheng Chen, CEO and Director of SYSWIN. "This initiative aims to strengthen our market leadership by bringing us closer to our key clients, making us more responsive to their needs and more efficient in delivering our services in the region. An improved operational structure not only streamlined SYSWIN's decision making process, but also provides flexibility in resources sharing to support the Company's future growth."

SYSWIN also confirmed that it has regained compliance with the New York Stock Exchange (the "NYSE") continued listing standards. SYSWIN received confirmation on May 15, 2012 from the NYSE to confirm that a calculation of the Company's average stock price for the 30-trading days ended April 30, 2012 indicated that the Company's stock price was above the NYSE's minimum requirement of $1 based on a 30-trading day average. Accordingly, the Company is no longer considered below the $1 continued listing criterion.

周一盘前，思源宣布董事会通过公司CEO陈良生最高200万美元的股票回购计划，3月19日开始生效，2013年3月19日到期。

（i美股）

2011四季度业绩摘要（单位RMB，除了每ADS收益）

--净营收1.3亿元，同比下降35.7%；

--毛利润4100万元，同比下降70%；

--运营亏损4610万元，去年同期运营利润为7780万；

--净亏损3850万元，去年同期净利润为5690万；

--摊薄后每ADS亏损为0.13美元，去年同期收益为0.21美元；

--Non-GAAP净亏损2960万元，去年同期净利润为5690万元；

--Non-GAAP摊薄后每ADS亏损为0.10美元，去年同期收益为0.21美元。

（i美股 李雪/编译）

（i美股）

根据规定，思源被给予6个月时间，使股价重新符合继续交易相关规定。

（i美股）

财报显示，思源第三季度实现：

— 净营收人民币1.536亿元，同比增长8.7%；

— 累计销售的总建筑面积为1433000平方米，同比下滑4.1%；累计交易额为人民币164亿元，同比增长23.3%；

— 毛利润同比下滑27.3%，降至人民币6740万元；

— 运营利润同比大幅下滑91.3%，降至人民币500万元；

— 净亏损人民币4.6万元，去年同期为净盈利人民币3840万元；

— 非GAAP净利润人民币50万元，同比下滑98.8%；

— 基本和摊薄后每ADS收益为零，去年同期为0.16美元；

（i美股）

思源2011财年第三季度财报（英文版）

“没有交易量，我们就不能长期生存。”

《中国经济周刊》记者 孙维晨︱北京报道

还有不到两个月，2011年行将结束。北京、上海等一线城市的一些开发商开始降价。这种现象被一些媒体解读为“房价全国性下降”。降价表象的背后却是房地产商快速回笼资金的不争事实。尽管无人能算清开发商能坚持多久，但是产业链中的一个重要环节开始乏力颤动。

在产业链中话语权相对弱小的房地产代理销售机构，已经“不约而同”地游说房地产商降价。他们或许才是最先撑不住的人。

“我们要硬着头皮去劝开发商降价”

房地产代理机构，俗称代理行，直白点说，就是在售楼处里卖房子的人以及为开发商做营销策划的专业公司。规模较大、排名靠前的有易居中国（EJ.NY）、中原地产、伟业我爱我家、思源经纪（SYSW.NY），合富辉煌（0733.HK）、世联地产（002285.SZ）等。

一位内地开发商高管告诉《中国经济周刊》：“不久前易居中国董事长周忻说，现在他正在劝说其代理项目的开发商降价。周忻认为，现在是降价的好时机。而据我所知，还有一些代理行也在要求开发商降价。因为代理行的日子越来越不好过。”这位高管的话印证了一点，在房地产全行业链中，代理行或许将成为最先撑不住的一环节。

《中国经济周刊》向周忻核实该说法，但未能得到这位易居中国掌门人的回应。

11月4日，周忻通过互联网发表一段言论称：“地产调控，限购、限开发贷、限按揭贷，开发商房难卖、缺现金，不降价行吗？！销售商佣金低、成本高，不调整行吗？！经纪公司生意少、租金高，不关店行吗？！多一点理解，少一些嘲讽；多一点宽容，少一些好奇，一切都是题中应有之意。当下，不变是等死，路始终在你脚下，唯一不变的就是变！”

伟业我爱我家房地产集团副总裁胡景晖向《中国经济周刊》表示：“现在代理行确实过得比较困难。在现在这个市场状况下，代理行都不约而同地一致劝说开发商降价。”

伟业我爱我家集团在去年由负责新房代理销售的伟业顾问和负责二手房代理业务的我爱我家公司组合而成。胡景晖认为，代理行在整个行业中的话语权较小，很难说服开发商降价。“但是在这样的市场行情下，代理机构依旧不断向开发商传达降价的信息。”

不过，房地产代理行在置评类似问题时都较为“矜持”，并不愿意直截了当地承认自身的压力。一位要求匿名的代理行高层人士告诉《中国经济周刊》：“今年的销售情况，与去年和前年相比存在非常大的差距。本身代理行业的话语权就低，我们还是要硬着头皮去劝开发商降价。对外我们并不愿意承认今年的销售压力让我们出现资金紧张的现实。”

而无论是代理行的包销模式还是其他代理销售模式，在房地产限购等调控政策的火力压制下，代理行的利润不断减弱。以易居中国为例，其2011年半年报显示，上半年运营亏损为850万美元，去年同期则为运营利润1740万美元；上半年净亏损为750万美元，去年同期为净利润 2180万美元。此前，有媒体援引易居中国内部匿名信源的消息称，“传统房地产经纪业务近两年表现疲软已是事实。”

占领二三线城市的悲喜剧

代理行不会在上海、北京等大城市坐以待毙。

如同开发商一样，一些有能力进行战略转移的代理行，开始不断向不限购的二三线城市布局。上述匿名代理行高层告诉《中国经济周刊》：“代理行的销售模式和销售手段再多也离不开交易量这个关键。”要想拿到成交量，代理行的老板们就必须占领二三线城市。

如同负责代理交易的二手房地产中介公司，代理行必须依靠交易量提取佣金或分段提成来实现利润的产生。“开发商是资金为王，现金为王；而代理行则是交易量为王。没有交易量，代理行就不能长期生存。”上述业者胡景晖说。

世联地产全国大客户管理部总经理甘伟向《中国经济周刊》置评称：“代理行只能将目前的市场状况反馈给开发商，告诉他们现在市场竞争有多么激烈，以及业绩出现怎样的下滑。但是他们不会因为代理行的劝说而降价。降不降价还是由资金链说了算。”

10月10日，世联地产股价曾出现短期暴跌现象。而一些媒体则撰文猜测，股价暴跌是因为世联地产今年或出现业绩大幅下滑。世联地产则发布业绩修正公告解释称，前三季度净利润同比下降的原因是，一方面，由于限购和限贷政策拉长了完成房屋买卖的时间跨度，使得公司已实现的代理销售额确认为代理结算业务收入的速度变慢；另一方面，由于公司经营规模的扩大，成本费用的增长速度快于营业收入的增长速度。

但是上述世联地产高管甘伟则认为：“今年年末世联地产的销售额或许将出现一定增长。一线城市市场销售可能不会增长，但是我们前期布局二三线市场将贡献一定的销售业绩。同比增长率能达到两位数。”

去二三线城市，不仅仅是世联地产的应急之道。一些代理行为了弥补销售业绩的低落，不断开拓新市场。“但是短期内在新市场建立团队和分公司并不是那么容易的事情。很多企业由于水土不服，团队不够稳定，个别企业还没站稳脚跟就退回去了。”甘伟说，每个城市都有自己不一样的情况，有的需要重新组建团队，有的则需要兼并重组。

比如，在四川成都以及重庆一带，活跃着众多当地的房地产代理行。2011年初，成都本土代理行就迎来了各大全国性代理行的一轮冲击。世联地产和思源经纪更是以收购本地代理行的方式强势入侵蓉城。当地代理行因为更了解本地购房者的心理预期，富有亲和力的策划和灵巧的营销，不退反进，不断巩固自身市场地位。这让一些代理机构很难站稳脚跟，甚至无功而返。

而在武汉和长沙市场，当地代理机构的市场份额基本已被一线代理行挤压殆尽。

据业内人士介绍，目前在二线中部城市，一个即将开盘的项目会被数家代理行所“纠缠”，僧多粥少的困境让代理行难以饱腹。

有评论认为，全国房价下跌周期目前只是开始，对代理行业的销售和业绩影响，未来将更加明显。尤其是第四季度，代理行业的“冬天”将直接导致部分巨头出现全年净利润亏损。

“对于房地产销售市场来说，年底本身就是淡季。在此基础上，调控政策也持续不变，那么直接负责销售的代理行肯定会更加为难。”上述匿名代理行人士预计，年末开发商降价销售快速回笼资金，这会让市场加速接近房价拐点。“降价是众望所归。”

房产中介的冬天

截至目前，北京二手房中介已关闭门店1000家左右，为三年来最多。据机构统计，北京二手门店已经连续7个月关店百家以上。全行业共有3000家门店关闭，约5万名经纪人失业。

今年8月以来，房价下跌开始蔓延。大洋彼岸的美国联邦房贷公司（房地美）的风险及建模总监陈剑从9月末开始，分别从中国、政府角色、开发商以及投资者等四个角度，撰写了如何应对房市崩盘的四篇系列文章。

在此之前，他还对中美房价做了系统比较，认为中国房价已经全面超过美国房价。

陈剑还是美国约翰霍普金斯大学金融学及房地产学兼职教授，世界华人不动产学会理事会理事。近日，他接受了第一财经日报《财商》的专访。他认为，中国房市的拐点已经到来，房地产泡沫开始破灭，但他同时表示泡沫破灭并不可怕，可怕的是对此毫无准备，应对无方，举止失当，雪上加霜，使得局部的危机变成全局的危机。

中国房市的拐点已经到来

《财商》：近期国内房地产市场出现一些变局，您就此写了《如何应对房市崩盘》四篇系列文章，按您判断，中国房地产市场的拐点是否已经到来？或者是泡沫正在开始破灭？

陈剑：从各种指标（包括房价、销量）和某些市场参与者的行为（包括开发商大幅降价、外资开始撤离）来看，中国房市的拐点已经到来，房地产泡沫开始破灭了。

只不过泡沫破灭的方式，是雪崩式的崩盘（collapse），还是逐渐地下行（deflate），还属未知。如同我在博客中所说，泡沫破灭并不可怕，可怕的是对此毫无准备，应对无方，举止失当，雪上加霜，使得局部的危机变成全局的危机。

《财商》：从房地产的周期来看，如果进入拐点时段，会持续多久？

陈剑：从美国的经验来看，正常市场情况下的房地产周期，大约十年，这是指从顶峰到低谷再到顶峰的时间，比如上世纪80年代末的新英格兰、90年代初的南加州。但是如果泡沫化过于严重的话，那很可能持续更长的时间，比如日本自从90年代中期房市崩溃，至今尚未走出萧条。美国的房市从2006年开始下跌，目前也未曾见底。

中国除了海南在1993年房市崩溃，其他主要城市尚未完整地走过一个周期，而且其泡沫化的程度在国际上也是罕见的，所以很难预测会持续多久。

房价最终的决定因素是家庭收入

《财商》：您对中美房价做了比较，一是用指标中位住房价格，发现中国城市平均房价比美国高14%；二是用房价中非建筑成本所占的比例这一指标，中国（64%）已经超过美国房市接近巅峰时的指标数（51%）。是否还有其他指标？

陈剑：其实还有许多其他的常见指标，比如大家常用的房价收入比，美国房地产市场在正常情况下，房价收入比一般是3~4倍左右，现在是2.7倍；另一指标是房价房租比，这与投资民用住宅的回报率（caprate）相关，如果回报率为8%，那这一比例应该在12（基于每年的净租金收益）左右，如果回报率为5%，那这一比例在20左右；还有住房承受能力指数（housingaffordabilityindex）,住房机会指数（housingopportunityindex）等等，这些指标还同时考虑收入和融资成本，在此就不详细解释了。

《财商》：对于房地产市场的趋势性变化判断，您的分析框架是怎样的？

陈剑：非常简单，房价最终的决定因素是家庭收入。在完全市场化的情况下，房产作为投资品，其价值来自未来的现金流，也就是租金，也是和收入挂钩的。如果我们期望居民家庭收入增长高于GDP增长，那房价增长高于GDP增长也是合理的。如果房价涨幅远远高于收入增长，那就很可能是泡沫。

《财商》：很多人强调中国政府在房地产市场中的作用，您怎么看？

陈剑：中国政府是一个很泛泛的概念，包括中央政府、地方政府、立法机构、国有银行、监管机构等利益不尽相同的实体。地方政府和商业银行在房地产泡沫化的过程中起到了不少推波助澜的作用，在可能的房市崩盘下，也会承受巨大的压力。

中央政府、监管部门一直在试图减小经济对于房地产行业的依赖，控制信贷风险。所以我特别给地方政府、商业银行、立法机构、监管机构提出了应对房市崩盘的一些建议，希望能起到抛砖引玉的作用。

很高兴看到住建部姜伟新部长最近提到的几个政策新动向都与我的建议不谋而合。

中国地产走势由自身的泡沫化决定

《财商》：目前很多分析认为是国内调控导致了房价下跌，那么您怎么看美元近期升值对房价下跌的影响，会不会是导火索之一（前期在上海的一些海外投机客也在抛售房产）？

陈剑：我不认为这是房市下跌的主要原因，甚至不能称其为原因之一。苏轼有一首写春天的诗，其中有两句:“竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知”，“鸭先知”是后果，“春江水暖”是原因。同样，海外投资客抛售房产是后果，房市泡沫破灭是原因，至于他们套现之后是否投资美元资产与此没有太大关系。

《财商》：美元近期走出反弹行情，您对美元未来的趋势怎么看？

陈剑：我并非货币经济学家，所以只能发表一些非权威看法。个人认为，美元在这个动荡的时代，依然是无法替代的避风港，所以应该会保持强势。

从2008年全球金融危机爆发以来，美国金融机构的洗牌已经基本完成，金融监管改革已经基本就位，实体经济也在缓慢复苏。尽管出现了国会两党互相扯皮，美债降级，但是美国的财政政策和货币政策基本能够相互配合，辅以依然强大的军事力量、健康的人口走势、丰富的自然资源和最具有创新精神的企业家群体，美国的经济在西方发达国家里依然会是一枝独秀。

看看美元的替代品:欧元、日元、新兴国家货币，没有一个可以替代美元。欧洲版的金融危机才刚刚开始，而且这次危机是四重危机合一：1.欧元区的设计危机：财政政策和货币政策的脱节使其无法自行稳定；2.以希腊为导火索的南欧元区的财政危机；3.整个欧元区的赤字及内部的不平衡（inbalance）；4.由可能的债权债务违约所带来的银行业危机。欧元能否继续存在都是一个未知数。日本依然自顾不暇。新兴国家货币尚无挑战美元的实力。

《财商》：您怎么看美元升值对中国房地产市场的影响？会不会出现大规模的资本外逃？

陈剑：如上所说，中国的房地产走势是由自身的泡沫化决定的，与美元升值没有太多关系，就如同美国的房地产泡沫主要是由美国政府的货币政策、税收政策、房产政策决定，而并非中国买了太多美国国债或是房贷抵押债券一样。（陈剑先生言论仅代表其个人观点，与所在机构及其董事会无关）

（i美股）

该公司在一份报告中称，尽管多数纳入标普评级的开发商能够承受未来一年房地产销售额下降10%的影响，但若销售额下降30%，包括一些大型企业在内的开发商都将处境艰难。

该公司补充道，到目前为止，中国政府还没有放松货币政策的迹象；此外，受信用风险升温和全球资本市场大幅波动的影响，开发商可能也难以通过离岸债券市场等融资渠道获得资金。

标准普尔的信用分析师陆枫(Frank Lu)在报告中写道，如果市况变得像2008年那样糟糕的话，中国的房地产行业可能会在未来6至12个月面临销售萎缩的困境。

他称，如果销售额在2012年下降30%，意味着销售状况将回到2010年的水平；但是，目前房地产行业的杠杆比率明显要高，大规模的再融资需求和较高的融资成本，令许多企业的盈亏平衡点上浮。

他预计，2011年中国的房地产销售额可能增长25%。

标准普尔发现，在其评级范围内的开发商中，如果市况持续艰难，盛高置地（控股）有限公司(SPG Land Holdings Ltd., 0337.HK, 简称：盛高置地)、众安房产有限公司(Zhong An Real Estate Ltd., 0672.HK)、上海置业有限公司(SRE Group Ltd., 1207.HK, 简称：上海置业)及上海证大房地产有限公司(Shanghai Zendai Property Ltd., 0755.HK, 简称：上海证大)流动性枯竭的速度可能会最快。

最容易受到销售额大幅下降冲击的开发商则包括：上海置业、上海证大、沿海绿色家园有限公司(Coastal Greenland Ltd., 1124.HK)、绿城中国控股有限公司(Greentown China Holdings Ltd., 3900.HK)、合生创展集团有限公司(Hopson Development Holdings Ltd., 0754.HK)以及盛高置地。

标准普尔表示，BB或更高评级的开发商中，对销售额下降最为敏感的公司包括：华润置地有限公司(China Resources Land Ltd., 1109.HK)、恒大地产集团有限公司 (Evergrande Real Estate Group Ltd., 3333.HK)以及世茂房地产控股有限公司(Shimao Property Holdings Ltd., 0813.HK)。

陆枫表示，地产开发商目前已经在为未来销售放缓及房价下跌作准备。他还称，预计那些面临较大再融资风险的小型及特殊市场开发商明年将面临更大的风险。

他表示，行业整合的速度可能会加快，实力较弱的开发商会被淘汰，困境还没有结束。

Natasha Brereton-Fukui

转自《华尔街日报》中文网；版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译、转载，或摘编。

思源经纪董事陶红兵 （图：网络）

（i美股讯）北京时间9月20日晚间消息，思源经纪今日宣布，公司董事陶红兵因个人原因辞职，即时生效。陶红兵于2004年加盟思源集团，担任思源呼和浩特公司总经理，组建呼市思源，2005年担任北京思源房地产经纪公司总经理。自2007年开始担任思源经纪公司董事兼总经理，全面主持思源经纪公司的领导决策及日常工作。

今年6月，时任思源经纪公司董事兼总裁的陶红兵宣布辞去思源经纪总裁职务，现任董事长兼CEO陈良生接任。

近日，包括万科、碧桂园、雅居乐等多家上市房企公布8月份销售情况。其中，佳兆业和首创置业出现销售业绩同比下滑，其余除碧桂园以外的一线房企虽然成交总量同比依然有所增加，但8月成交均价却齐齐出现回落。

9月7日，上海易居杨红旭接受《证券日报》记者采访时表示，之所以出现房企签约均价同比下滑，主要原因在于房企改变了自身的销售结构。但也不排除在成交量压力下，未来一段时间内，包括一线城市主城区在内的房价，会出现实质性的下调。

但也有地产分析师持有不同观点，在其看来，即使在调控最严厉的北京，虽然京城近郊房价下调明显，但主城区房价依旧坚挺。在其看来，一线城市周边郊区一带房价下调10%-15%可期，但是主城区房价仍将保持坚挺“不屈”。

8月多家房企签约均价下调 碧桂园逆势提价

8月份虽然为楼市传统的销售淡季，却有些“承上启下”的意义——为即将到来的“金九银十”销售旺季做足了铺垫。

然而，近期已对外公布8月份销售业绩的上市房企，情形和以往相比，不仅仅是增幅有限的问题，而是签约均价同比出现下滑。其中，首创置业与佳兆业的8月整体销售业绩出现同比下滑；而万科、雅居乐虽然业绩整体在增长，但8月销售单价出现回落。值得一提的是，碧桂园虽在今年出现大规模打折促销的情况，但是其却发生业绩同比逆势大幅上扬情形。

首创置业刚刚发布的8月销售业绩公告显示，公司8月单月签约面积同比下降30.7%，签约金额则同比下降43.1%。进一步的，8月单月首创置业签约均价为9677.42元/㎡。去年同期，首创置业8月单月销售均价为11666.67元/㎡，与之相比，首创置业8月签约均价降幅则为20.56%。

作为以北京为主要基地的房企，首创置业受调控影响较大：1-8月，首创置业累计实现签约面积69.4万㎡，同比增长32.8%，签约金额67.4亿元，同比增长13.3%，折合每平米平均售价为9711.82元/㎡。而截至去年8月末，首创置业每平米签约均价为11538.46元/㎡——首创置业1-8月份平均成交价降幅为18.81%。

佳兆业的情形亦不好过：公司在业绩公告中指出，8月份公司合约销售金额同比下降19%，合约销售面积约为36.45万㎡，平均售价则为5469元/㎡。值得投资者注意的是，佳兆业1-8月份合约销售均价为6821元/㎡，同比大降44%——进一步的，可以看出8月单月，即便是和今年整体销售均价相比，佳兆业的每平米售价也大降了24.73%！

一线房企的情形虽然略好，但是8月单月情形也并不如意：世茂房地产8月销售均价为14458.35元/㎡，而去年这一数字则高达32687.65元/㎡，同比降幅高达126.08%！当然，这一差距或许不能代表整体情况，不过，世茂房地产其1-8月整体销售均价同比也仅仅微涨4%左右。

雅居乐去年8月平均售价为10101.01元/㎡，今年8月单月销售均价则为9200元/㎡，同比降幅为9.79%。

房企龙头万科也未能例外：去年8月份，万科所实现的单月销售均价为13103.83元/㎡，1-8月份销售均价则为11735.38元/㎡。今年8月份业绩则显示，万科销售均价则为10926元/㎡，同比下降16.69%；1-8月份销售均价为11534.37元/㎡，同比变化不大。

然而，与上述房企签约均价回调情形相反的则是碧桂园：1-8月份，碧桂园实现合同销售金额298亿元，同比增长62%；合同销售建筑面积约472万㎡，同比增长39%——折合每平米平均销售价格6313.56元，而去年同期这一数字仅为5411.76元/㎡，每平米销售均价同比增幅为16.66%。

8月单月，碧桂园实现签约金额59亿元，签约面积88万㎡，折合销售均价6704.55元/㎡——这一数字不仅超过其8个月平均销售均价，同比增幅更是高达25.44%！

北京住宅库存突破11万套 库存压力或倒逼房价回落

截至9月7日，北京市房地产交易管理网站显示，可售房屋套数已经达到14.07万套。其中，可售住宅套数达到7.30万套；除此之外，北京未签约现房套数高达18.01万套，其中未签约住宅现房套数3.77万套——目前，北京市住宅库存量已经达到11.07万套。

事实上，北京周边城区已经有所回调，并尤以通州区域房价下降的速度、幅度显著。近期，更是出现新房、二手房价格“倒挂”情形。业内预测，北京去库存化的速度将进一步减慢。

不过，一个值得投资注意的现象在于，前8个月，北京市主城区的房价依旧坚挺，部分楼盘不仅未跌，反而出现小幅上涨。就此，某地产分析师对《证券日报》记者表示，以北京为代表的一线城市主城区的房价基本不会出现普遍性下跌，“也许有个别楼盘会出现折扣”，但近郊城区房价将会进一步走低，“预计降幅在10%-15%之间。”

“销售均价回调的主要原因是在于房企改变了销售结构”，9月7日，针对上文已经对外公布8月业绩的房企销售情况，上海易居杨红旭接受《证券日报》记者采访时如此表示。在其看来，这尚未表示房价已经出现实质性回调，同时也与8月份是传统的销售淡季有莫大关系。

“随着金九银十的到来，房企的销售业绩或许会出现好转”，杨红旭进一步指出，但是随着限购等有关政策的持续，未来房价，包括一线城市的主城区房价或将会出现一定的回调。

刚公布不久的一份由花期集团出具的报告则认为，未来12个月实体市场将步入严峻时期，并预计房价平均售价将继续下跌10%-15%左右。

特征1（土地）：土地撤拍现象严重，行情继续恶化；8月主城区+郊县合计10宗地出让，但有4宗地撤拍，成交土地也多以起拍价成交；

特征2（供销）：政策相对稳定期内，供给市场达到今年第2高位，成交也有所上扬，但仍然处于50万平以下的历史较低水平；

特征3（价格）：受高层豪宅、精装房备案成交环比增长；普通住宅中高价格项目集中备案影响，8月整体价格市场回归到8800-8900水平，但由于降价幅度已经非常明显，预计9月价格将下滑。

特征4（存量）： 截止8月底，主城区商品住宅存量约为520万平，为近两年来的最高值，以近期月均45万平去化量推断，存量去化周期在11-12个月。

特征5（细分市场）： 8月细分市场中，高层豪宅、精装房市场均有所上扬，这与部分高层豪宅改变营销策略关系较大，如：金沙府清水策略、誉峰低价豪宅供给等撬动了部分市场需求

特征6（品牌开发商）：品牌开发商多延续7月策略，继续撬动市场需求。 进入8月，万科、蓝光等继续实施大型活动计划，确保8月销量；保利则依靠金色风暴计划，借助LOFT、商业等投资型物业继续扩大与其他品牌开发商差距；中海则延续之前变相降价策略；华润则一直未采取较大优惠或活动措施促销。

特征7（开盘市场）：本月开盘市场中，高性价比、热点区域商业项目开盘依旧较为旺销，如：华侨城高层、卓锦城、香榭国际、龙湖时代天街（商业）、龙城国际、万科海悦汇城、通瑞月光湖等均取得较好成交，类似物业在市场稳定期下依旧有较好机会。

1.1 国家宏观政策及动态分析

经济政策类：

【关键词】 稳健货币政策 央票利率 差别化房贷 加息预期 QE3 存准基数

8月，国际环境方面，美国3A主权信用评级首次遭遇“降级”，欧美等主要经济体出现债务危机，引起全球股市震荡， 8月下旬的世界央行会议上，伯南克未正面提及QE3（第三轮货币量化宽松政策），表示将采取适当措施来刺激经济；全球经济增速放缓、前景预期悲观，给中国经济的外部需求增长带来极大的不确定性。

国内8月中旬一年期央票利率上扬，就在加息预期悬而未决的情况下，月底央行突袭，将商业银行保证金存款纳入存款准备金缴存范围内，预计冻结近8000亿元的资金，相当于未来半年上调存准率三次，同时银监会主席刘明康23日再次强调，银行业要执行好差别化房贷政策，严控资产价格泡沫；稳健的货币政策实质是持续从紧，引起市场对于未来资金面的悲观预期。

土地政策类：

【关键词】 用地审批权 收紧地根 网上卖地 土管制度改革 土地财政收入锐减

8月由国土部主导的《土地管理法》修改稿已提交给国务院法制办，按照国土部要求，22个新增城市的土地利用总体规划确定的中心城区范围内农用地转用和土地征收须报国务院批准。同时，国土部还启动了“网上交易国有土地使用权”试点，要求在坚持国有建设用地使用权“招标拍卖挂牌出让”的基础上，开展网上交易，试点期限为一年。8月23日，胡锦涛总书记就完善我国土地管理制度问题发表讲话，用四个“最严格”强了调以后的土地行政管理，其意在于希望可以通过增加或者减少土地供应，来调控宏观经济。

行业政策类：

【关键词】 二三线城市限购令 开发商 房产证加名 台州限购

行业政策方面，8月住建部多个方面坚持对房产市场从严的调控：对房地产开发企业在开发经营过程中发生囤积土地、擅自变更容积率、捂盘惜售、哄抬房价及其他严重违法开发行为等处以最高3万元罚款，情结严重者可吊销其资质；同时推行40余城市房屋权属联网，监控异地炒房；此外，针对新婚姻条例引发的”房产证加名热” ，国税部门明确表态：短期内不在全国推行房产证加名征税；在历时一个月之久的二三线城市限购扩容风声中，浙江省台州市出台首个二三线城市限购令，拉开新一轮限购大幕。

二、土地市场分析

2.1本月成交分析

成都市区共4宗土地出让，成交3宗（锦江区因故取消拍卖1宗）；郊县有6宗土地出让，成交3宗（其中龙泉取消拍卖1宗与双流取消拍卖2宗）。相关内容如下：

主城区土地成交情况：

郊县土地成交情况：

2.2新增供应预告

主城区供应预告

郊县供应预告：本月郊县无新增预告。

三、竞争市场分析

3.1本月成都主城区市场分析

3.1.1主城区商品住宅供销总述

3.1.1.1供应分析：本月主城区商品房新增25个批次，合计82.9万㎡，环比增长28%。

3.1.1.2成交分析：本月主城区商品住宅成交47.65万㎡，成交面积与上月相比增长12%。

本月表现最为突出为城南区域，环比增幅最大，这区域内热点项目众多及备案量增大关系较大，如：英伦联邦、凤凰城、心语花园等。

本月受新城南板块中德英伦联邦、凤凰城、心语花园等集中备案影响， 带动板块排名居各板块第1.；

小结：截止本月底，主城区商品住宅可售面积为521.95万㎡，环比增长7%。

3.1.2本月新增预售商品住宅分析

3.1.2.1本月新增预售总述：

本月主城区商品房共有25个项目取得预售证，总面积约82.9万㎡，本月供应量较上月增长17.9万㎡。

3.1.2.2本月新增商品房供给特征及分析：

小结：本月主城区商品住宅16个板块有新增供应，其中成龙路-三圣乡为本月供应高峰板块，供应面积为21.12万㎡。

小结：本月主城区商品房供应主要集中在三环外，供应面积为64.16万㎡，一、二环为零供应。

小结：本月各方位供应较上月相比除城南有小幅度下降外，其余各方位均有所增长，其中城东为供应高峰区，供应面积为31.22万㎡，城中持续零供应。

小结：本月各行政区域供应较上月相比除青羊区、武侯区有小幅度下降外，其余各区域均有所增长，其中高新区为供应高峰区，供应面积为28.66万㎡。

3.1.3本月商品住宅成交价格分析

受高端项目、精装房项目备案量环比增大影响，本月均价回归到8900左右，环比增幅为3%，但随着价格下降项目的增多，预计未来一段时间里，房价下滑预期依旧较大。

受中低价位备案减少，本月城南均价回归较大；城北受华侨城低密备案减少、北城天街清水大量备案等影响，造成均价下滑较大；城东受金润华府、二十四城等高价项目备案影响，价格有所攀升；城中较上月则保持平稳。

3.1.4本月商品住宅成交排名（按面积）

小结：本月二手房商品房共成交2812套，与上月相比增长18%。